Производительность американских рабочих в четвертом квартале 2025 года выросла больше, чем ожидалось, завершив год значительного роста эффективности, который сбил с толку критиков, предсказавших, что торговая и иммиграционная политика замедлит экономику.
Бюро статистики труда сообщило в четверг, что производительность труда в несельскохозяйственном бизнес-секторе выросла в четвертом квартале на 2,8 процента в годовом исчислении, что значительно превышает прогнозы аналитиков на 1,9 процента. Объем производства вырос на 2,6 процента, а отработанное время сократилось на 0,2 процента.
В отчете также были пересмотрены показатели третьего квартала в сторону повышения до 5,2 процента в годовом исчислении с предыдущей оценки в 4,9 процента — самого сильного квартального прироста за пять лет. Вместе эти два квартала развеивают любые представления о том, что исключительные результаты третьего квартала были разовой аномалией.
Изменения также привели к увеличению темпов роста производительности за весь текущий деловой цикл, который начался в четвертом квартале 2019 года, с 2,0 процента до 2,2 процента в годовом исчислении. Это соответствует долгосрочному историческому среднему значению, начиная с 1947 года, и представляет собой значительное улучшение по сравнению с показателем в 1,5 процента в предыдущем деловом цикле с 2007 по 2019 год.
Улучшение среднего показателя цикла отражает тенденцию пересмотра показателей в сторону повышения на протяжении нескольких предыдущих кварталов. Отработанное время пересматривалось в сторону понижения в каждом квартале со второго квартала 2024 года по третий квартал 2025 года, в то время как объем производства оставался неизменным — это означает, что работники производили тот же объем за меньшее время, чем измерялось ранее.
Экономисты, которые скептически относились к значительному росту производительности, принимают это к сведению. Данные показывают, что инвестиции бизнеса в новые технологии, включая искусственный интеллект, начинают проявляться в измеримом повышении эффективности во всей экономике.
Компании, сталкивающиеся с более высокими затратами ресурсов из-за тарифов и ужесточением рынков труда в результате иммиграционных ограничений, также имеют сильные стимулы инвестировать в эффективность. Вместо нерационального распределения ресурсов, которое, по прогнозам некоторых экономистов, будет следствием торговых ограничений, данные на данный момент показывают, что фирмы реагируют на это сокращением объема производства за каждый отработанный час.
За весь 2025 год производительность несельскохозяйственного бизнеса выросла на 2,2 процента, в то время как удельные затраты на рабочую силу — то, что предприятия платят сотрудникам за производство одной единицы продукции — увеличились всего на 1,9 процента. Эта комбинация в целом соответствует целевому показателю инфляции Федеральной резервной системы в 2 процента и предполагает, что рост заработной платы не способствует более широкому ценовому давлению.
Производительность обрабатывающей промышленности в четвертом квартале показала иную картину: она упала на 1,9 процента, а объем производства упал на 2,2 процента. Затраты на рабочую силу в обрабатывающей промышленности выросли на 8,3 процента, что является самым большим квартальным ростом с третьего квартала 2022 года. Однако за весь год производительность в обрабатывающей промышленности выросла на 2,0 процента, что является самым большим годовым приростом с 2010 года. Производительность обрабатывающей промышленности рассчитывается с использованием показателей промышленного производства и часов, которые нельзя напрямую сравнивать с более широкими показателями несельскохозяйственного бизнеса.
Отчет о производительности был опубликован в четверг вместе с еженедельными данными по заявкам на пособие по безработице, показывающими, что количество заявок на пособие по безработице остается низким, в преддверии ежемесячного отчета о занятости, который выйдет в пятницу.
