Президент Трамп внес предложение через несколько часов после того, как Верховный суд отменил свои чрезвычайные тарифы, чтобы создать отдельный торговый орган, введя импортную надбавку на большинство товаров, которая вступит в силу 24 февраля. Первоначально он установил ставку на уровне десяти процентов, а затем поднял ее на следующий день до пятнадцати процентов — максимума, разрешенного законом, — заявив в сообщении в социальной сети, что повышение последовало за «тщательным, подробным и полным пересмотром» решения суда.
Широкие льготы, многие из которых знакомы по предыдущему тарифному режиму и охватывают энергетику, автомобили, фармацевтические препараты, полупроводники, критически важные минералы и другие основные категории, означают, что сбор ляжет на более узкую часть импорта, чем предполагает общая ставка. Однако даже при установленном законом максимуме новая структура тарифов не полностью восстанавливает эффективные тарифные ставки, которые действовали до решения суда.
Заявление было опубликовано в пятницу вечером в соответствии со статьей 122 Закона о торговле 1974 года после того, как 6 против 3 постановили, что Трамп превысил свои полномочия в соответствии с Законом о международных чрезвычайных экономических полномочиях, введя взаимные тарифы почти на всех торговых партнеров США. Главный судья Джон Робертс написал от имени большинства.
Раздел 122 предназначен для решения того, что в статуте называется «фундаментальными проблемами международных платежей», включая «крупный и серьезный» дефицит платежного баланса. В своем заявлении Трамп сослался на размер и устойчивость торгового дефицита США, растущий дефицит текущего счета и ухудшение чистой международной инвестиционной позиции как на свидетельство того, что такие проблемы существуют и что для их решения «необходимы» ограничения на импорт.
Новый тариф имеет встроенный срок. Раздел 122 ограничивает любую надбавку 150 днями при отсутствии акта Конгресса, устанавливая дату истечения срока действия 24 июля и вынуждая либо принять законодательные меры, либо начать новую конфронтацию по поводу того, как далеко может зайти администрация, чтобы сохранить тариф на широкой основе.
Наиболее примечательной особенностью приказа по разделу 122, возможно, является то, насколько точно его структура исключений соответствует той, которую администрация уже разработала в рамках IEEPA. Первоначальный указ «День освобождения» от 2 апреля 2025 года исключил из взаимных тарифов большой набор категорий товаров, включая энергию, фармацевтические препараты, полупроводники, критически важные минералы, медь, пиломатериалы и продукты, на которые уже распространяются пошлины по разделу 232 национальной безопасности. Позже, в 2025 году, администрация расширила этот список. Постановление о разделе 122 сохраняет большую часть этих исключений, переводя их под другие законодательные полномочия, а не создавая новую систему исключений с нуля.
Нефть, природный газ, уголь и электроэнергия освобождены от налога. Так же как и легковые автомобили, легкие грузовики, автомобили средней и большой грузоподъемности, автобусы и многие автозапчасти. Фармацевтическое освобождение распространяется на ключевые химические вещества, включая готовые лекарства, вакцины, инсулин и диагностические реагенты. Также составлен длинный список важнейших минералов и связанных с ними материалов, включая различные редкоземельные элементы и промышленные металлы.
Исключения также распространяются на сельскохозяйственную продукцию, не производимую на коммерческой основе в Соединенных Штатах, включая бананы, кофе, какао, чай, кокосы, кешью, а также ряд тропических фруктов и специй.
Чтобы избежать накопления пошлин, приказ исключает товары, уже подпадающие под действие тарифов Раздела 232, и указывает, что надбавка не должна применяться «в дополнение» к пошлинам Раздела 232. Товары из Канады и Мексики, подпадающие под действие беспошлинного режима в соответствии с Соглашением США, Мексики и Канады, освобождаются от налога, равно как и соответствующие текстильные изделия и одежда из нескольких стран Центральной Америки, на которые распространяется действие CAFTA-DR.
Новая тарифная таблица также содержит узкие исключения для продуктов, включая предметы, используемые в религиозных обрядах, такие как пальмовые листья, которые христиане используют в Вербное воскресенье, этроги и некоторые растительные материалы, а также другие специализированные товары.
То, что по-прежнему облагается дополнительным сбором, сосредоточено в широких категориях потребительских товаров и товаров общего назначения: одежда, обувь, мебель, предметы домашнего обихода, игрушки, керамика, бумажная продукция, а также не освобожденные от налога машины и электроника.
Поскольку льготы во многом отражают то, что уже действовало в соответствии с IEEPA, самым большим изменением является ставка, применяемая к товарам, на которые по-прежнему распространяется действие страховки. В рамках IEEPA взаимные тарифы зависели от страны и в некоторых случаях достигали пятидесяти процентов. Надбавка по разделу 122 заменяет эту структуру фиксированной ставкой — первоначально десять процентов, теперь пятнадцать — на покрываемые товары.
Чтобы оценить реальное влияние тарифной политики, экономисты отслеживают эффективную тарифную ставку — среднюю пошлину, фактически уплачиваемую за весь импорт США, включая тот, который ввозится беспошлинно. По данным Бюджетной лаборатории Йельского университета, до решения Верховного суда этот показатель составлял около шестнадцати процентов. Постановление в одночасье уничтожило большую часть этой суммы, снизив ее примерно до 9,1 процента.
По оценкам Budget Lab, пятнадцатипроцентная надбавка по Разделу 122 поднимет эффективную ставку обратно примерно до 13,7 процента, пока применяются тарифы Раздела 122. Если срок действия надбавки истечет в июле, по графику, по оценкам Budget Lab, эффективная ставка на конец года вернется около 9,1 процента.
По оценкам Налогового фонда, надбавка по разделу 122 применяется примерно к 1,2 триллионам долларов ежегодного импорта, или 34 процентам импорта товаров США. По его оценкам, пятнадцатипроцентная надбавка, действующая в течение 150 дней, принесет около 43 миллиардов долларов прямых тарифных платежей или примерно 33 миллиарда долларов чистой выручки после компенсаций по сравнению с примерно 33 миллиардами долларов прямых платежей и 25 миллиардами долларов чистой выручки при ставке в десять процентов.
Налоговый фонд также отслеживает как «применяемую» тарифную ставку, отражающую установленные законом ставки на охватываемый импорт, пока действует тариф, так и «эффективную» тарифную ставку в течение всего календарного года, которая отражает политику частичного года. По его оценкам, применяемая ставка составляла около 13,8 процента при действующем режиме IEEPA, составит около 10,3 процента при действующей надбавке в размере десяти процентов по разделу 122 и около 12,1 процента при действующей надбавке по разделу 122, а затем упадет примерно до 6,7 процента после истечения срока действия надбавки по разделу 122. Поскольку надбавка действует только в течение части года, по оценкам Налогового фонда, эффективная тарифная ставка за весь 2026 год составит около 6,0 процента при 150 днях пятнадцатипроцентной надбавки (5,6 процента при десяти процентах), по сравнению с примерно 10 процентами при довыборном режиме.
Исключения также ограничивают сферу действия надбавки в долларовом выражении. Импорт энергоносителей, транспортных средств и автозапчастей, фармацевтических препаратов, товаров, отвечающих требованиям USMCA, продуктов раздела 232 и важнейших полезных ископаемых вместе составляют значительную долю импорта товаров США. В результате надбавка приходится больше всего на широкие потребительские и общие категории товаров — одежду, обувь, мебель, предметы домашнего обихода, игрушки и другие промышленные товары, не подлежащие освобождению от налога — где пошлина за единицу товара меньше, чем в соответствии с предыдущими ставками для конкретной страны, но применяется к широкому спектру товаров.
Архитектура прокламации, похоже, разработана с учетом ограничений закона. Раздел 122 разрешает надбавку в размере до пятнадцати процентов на срок до 150 дней, если президент определит, что существует «крупный и серьезный» дефицит платежного баланса или неминуемая угроза беспорядочного падения доллара. Немедленно перейдя к установленному законом потолку, Трамп за один шаг задействовал весь объем полномочий, не оставляя места для дальнейшей эскалации в соответствии с этим положением.
В указе эти меры определяются как макроэкономическая стабилизация, а не промышленная защита, и включает в себя обширную оговорку о разделении, призванную сохранить действие надбавки даже в случае отмены конкретных исключений.
Поскольку раздел 122 ранее не использовался президентом, его границы практически не проверяются в суде. Ограничение в 150 дней создает непосредственный политический вопрос: Конгресс может продлить надбавку за пределы этого периода, но статут не предусматривает механизма, позволяющего президенту сделать это в одностороннем порядке. Сможет ли администрация допустить истечение срока действия тарифа, а затем издать новое постановление о перезапуске часов — открытый вопрос, который может стать следующим полем битвы, если Белый дом попытается сделать эту политику долговечной.
Пост Трампа в социальных сетях дал понять, что администрация уже смотрит за пределы 150-дневного окна, пообещав, что «администрация Трампа определит и введет новые и юридически допустимые тарифы» в «ближайшие короткие месяцы». Эта формулировка предполагает, что ведется работа по определению более прочной законодательной основы для постоянного тарифного режима – или по поиску разрешения Конгресса.
Между тем, постановление Верховного суда ставит перед правительством практический вопрос о том, что происходит с тарифными доходами, полученными в рамках признанного недействительным режима IEEPA, включая перспективу возмещения импортерам. Сроки и механизм любого процесса возврата остаются неопределенными.
Быстрый поворот Трампа к разделу 122 – и его столь же быстрый переход к установленному законом максимуму – проясняет послание администрации рынкам: правовая теория, лежащая в основе тарифов, изменилась за один день, но тарифная стратегия не изменилась.
