Война в Иране приведет к росту цен на энергоносители, но оставит базовую инфляцию в США практически неизменной, прогнозирует Организация экономического сотрудничества и развития в среду, пересмотрев экономический рост Америки в сторону повышения, даже несмотря на то, что она снизила прогнозы для нескольких других крупных экономик.
Базирующаяся в Париже ОЭСР ожидает, что общая инфляция в США подскочит до 4,2 процента в этом году с 2,6 процента в 2025 году, что почти полностью вызвано энергетическим шоком из-за почти закрытия Ормузского пролива. Но базовая инфляция, которая исключает продовольствие и энергию, прогнозируется на уровне 3,0 процента в 2026 году, что не изменится по сравнению с декабрьским прогнозом, и 2,4 процента в 2027 году, что всего на десятую часть выше. ОЭСР фактически делает ставку на то, что крупнейший сбой в энергоснабжении с 1970-х годов будет аккуратно сдерживаться сырьевыми компонентами индекса цен, не перетекая в экономику в целом.
США также выделяются темпами роста. ОЭСР повысила свой прогноз экономического роста в Америке на 0,3 процентных пункта до 2,0 процента на 2026 год, учитывая сильный импульс в бизнес-инвестициях, связанных с искусственным интеллектом, более низкие эффективные тарифные ставки после постановления Верховного суда против тарифов IEEPA и более высокую, чем ожидалось, активность во второй половине 2025 года. Прогнозируется, что в 2027 году рост замедлится до 1,7 процента по мере снижения потребительских расходов.
Большую часть остального развитого мира ждет гораздо более тяжелый год. Темпы роста в зоне евро были пересмотрены в сторону понижения на 0,4 процентных пункта до уровня всего лишь 0,8 процента, при этом более высокие цены на энергоносители ударили по зависимым от импорта экономикам блока. Великобритания пострадала больше всего среди стран с развитой экономикой, снизившись на 0,5 пункта до 0,7 процента. Корея сократилась на 0,4 пункта, Канада – на 0,1. Среди развивающихся рынков индексы Бразилии и Индонезии были пересмотрены в сторону понижения на 0,2 пункта.
Экономический рост Китая в этом году остался неизменным на уровне 4,4 процента, что является самым низким темпом роста с 2022 года и намного ниже, чем в среднем за последнее десятилетие. В России и Мексике темпы роста были пересмотрены на одну десятую пункта, до 0,6 процента и 1,3 процента соответственно.
Это расхождение подчеркивает относительное энергетическое преимущество Америки. В то время как закрытие Ормузского пролива нарушило примерно 20 процентов мировой добычи нефти и почти пятую часть мировой торговли сжиженным природным газом, Соединенные Штаты являются чистым производителем энергии, и эта позиция, как отметила ОЭСР, может стимулировать увеличение внутреннего производства, несмотря на геополитическую неопределенность.
ОЭСР прогнозирует, что Федеральная резервная система будет удерживать процентные ставки на стабильном уровне до конца 2026 года и в течение всего 2027 года, ссылаясь на рост общей инфляции в краткосрочной перспективе и базовую инфляцию, которая остается выше целевого показателя ФРС в два процента. Кроме того, рост экономики США на уровне или выше долгосрочного прогноза ФРС будет препятствовать сокращениям. Это ставит организацию на ястребиную сторону рыночных ожиданий, которые предусматривали снижение ставок до того, как разразился конфликт.
Прогноз основан на нескольких предположениях, которые сама ОЭСР признает хрупкими. Предполагается, что эффективные тарифные ставки в США останутся на уровне 9,9 процента — по сравнению с 14 процентами, предполагаемыми в декабре — после того, как администрация заменила тарифы IEEPA фиксированным сбором в 10 процентных пунктов, который должен получить одобрение Конгресса к концу июля, чтобы продолжить. А резкое снижение общей инфляции, прогнозируемой на 2027 год — всего до 1,6 процента — полностью зависит от цен на энергоносители, которые последуют за кривой фьючерсов, нисходящей с середины 2026 года.
ОЭСР предупредила, что более длительный, чем ожидалось, сбой в экспорте энергоносителей с Ближнего Востока может привести к значительно худшим последствиям. В негативном сценарии, когда средняя стоимость нефти во втором квартале составит 135 долларов за баррель, мировое производство упадет примерно на полпроцента, а потребительские цены вырастут еще на 0,9 процентных пункта. Организация также отметила риск того, что связанное с ИИ изменение цен на финансовых рынках или растущие потери на рынках частного капитала могут спровоцировать более широкую финансовую нестабильность.
