Россия только что оказалась на правильной стороне нефтяного шока.
В то время как война с Ираном продолжает перекрывать потоки нефти через Ормузский пролив и создавать проблемы на мировых рынках нефти, флагманский российский производитель нефти марки Urals, по сути, печатает деньги. Согласно расчетам Bloomberg, основанным на правительственных данных, для целей налогообложения Россия будет рассчитывать майские доходы от нефти, используя среднюю цену марки Юралс в $94,87 за баррель, что является самым высоким уровнем с октября 2023 года.
Это составляет почти 7300 рублей за баррель, что на 18% больше, чем в апреле.
И почти на 60% выше, чем год назад.
Но всего несколько дней назад Москва снизила свой прогноз экономического роста на 2026 год с 1,3% до 0,4%, признав, что машина экономического роста военного времени исчерпала легкое топливо. Экономика России сократилась на 0,3% в первом квартале, это первый квартальный спад с начала 2023 года, поскольку начали накапливаться высокие процентные ставки, санкции и замедление внутренней динамики.
Однако перебои с поставками в Персидском заливе подтолкнули покупателей обратно к баррелям, которые они когда-то избегали или давали со значительными скидками, например, к баррелям из России. Индия вернулась в качестве крупного покупателя, а Москва вновь купается в нефтедолларах.
Дополнительные деньги уже дали Кремлю передышку.
Bloomberg ранее сообщал, что более высокие доходы от нефти позволили России возобновить пополнение своего фонда на черный день и отложить некоторые политически неуклюжие ужесточения бюджета.
Однако есть одна сложность: рубль.
Российская валюта укрепилась до самого высокого уровня по отношению к доллару с начала 2023 года. На первый взгляд это звучит здорово. Но нефть оценивается в долларах, а налоги собираются в рублях. Более сильная валюта снижает местную стоимость каждого экспортируемого барреля.
Потом идут субсидии. Только в апреле Россия выплатила 359 миллиардов рублей, или примерно 4,8 миллиарда долларов, на поддержку нефтеперерабатывающих заводов и защиту внутренних топливных рынков от мировых скачков цен.
Несмотря на это, нефть по цене около 95 долларов делает то, чего не смогли сделать санкции и денежно-кредитная политика: временно заставляет бюджетные проблемы России выглядеть меньше. Кремль потратил годы на создание военной экономики. Прямо сейчас масло помогает машине питаться.
Джулианна Гейгер для Oilprice.com
Еще больше полезного для чтения на сайте Oilprice.com
