JPMorgan заявляет, что цены на нефть все еще должны расти, поскольку рынок еще не вытеснил из системы достаточный спрос, чтобы компенсировать потерю предложения в результате войны с Ираном.
По данным Наташи Каневой из JPMorgan, перебои с поставками нефти в мире достигли 9,1 миллиона баррелей в день в марте и выросли до 13,7 миллиона баррелей в день в апреле. Первый предохранительный клапан, резервная мощность, не сработал, поскольку поставки из Саудовской Аравии и Объединенных Арабских Эмиратов по-прежнему отключены.
Вместо этого производятся складские запасы. По оценкам JPMorgan, мировые запасы упали на 4 миллиона баррелей в день в марте и еще на 7,1 миллиона баррелей в день в апреле. Спрос также резко упал: на 2,8 миллиона баррелей в день в марте и на 4,3 миллиона баррелей в день в апреле. Падение спроса в апреле почти вдвое превышает спад, наблюдавшийся во время мирового финансового кризиса.
Брент торговался рядом $105,40 за баррель в пятницу, что в этом году увеличилось более чем на 70%, в то время как WTI торгуется в середине 90-х годов. JPMorgan утверждает, что эти цены все еще недостаточно высоки, чтобы объяснить масштабы падения спроса. Вывод банка заключается в том, что физический дефицит подавляет потребление, особенно на рынках с небольшим буфером.
Удар спроса сконцентрирован на Ближнем Востоке, в приграничных азиатских экономиках и Африке, на которые приходится около 87% предполагаемого апрельского падения спроса JPMorgan. Эти регионы имеют меньшую способность покрывать более высокие затраты и меньшую защиту запасов.
JPMorgan заявляет, что даже после значительного сокращения запасов на 8 миллионов баррелей в день рынку все еще не хватает около 2 миллионов баррелей в день. Канева утверждает, что, возможно, потребуются более высокие цены, чтобы снизить достаточный спрос на рынке.
Это означает, что Европе и Соединенным Штатам, возможно, придется принять на себя большую часть корректировки спроса. По данным GasBuddy, бензин в США по состоянию на 23 апреля стоил в среднем 4,048 доллара за галлон по сравнению с примерно 2,884 доллара до войны. Более высокие цены на топливо начинают сокращать количество поездок, а более высокие тарифы на авиабилеты снижают спрос на рейсы.
Goldman Sachs отдельно оценивает добычу нефти в Персидском заливе вниз на 57%, или 14,5 миллионов баррелей в день по сравнению с довоенным уровнем. Это удерживает рынок между падением предложения, падением запасов и ценами, которые все еще не удовлетворяют достаточный спрос.
Джулианна Гейгер для Oilprice.com
Еще больше полезного для чтения на сайте Oilprice.com
