ОАЭ меняют ОПЕК на свободный мир
На этой неделе Объединенные Арабские Эмираты объявили, что покинет ОПЕК и ОПЕК+, вступает в силу 1 мая. Это самый тяжелый удар, который когда-либо получал картель. ОАЭ являются частью картеля с 1967 года и являются третьим по величине производителем нефти в ОПЕК, одним из двух членов со значительными резервными мощностями, а их выход лишает организацию 13 процентов производственных мощностей. Ни один продюсер высшего уровня еще никогда не уходил.
Многие американцы, возможно, упустили из виду важность выхода ОАЭ, поскольку он почти не был зарегистрирован на финансовых рынках. Нефть марки Brent едва вздрогнулаИ это вполне объяснимо, поскольку нарушение Ормузского пролива сейчас настолько велико, что управление ОПЕК является второстепенным вопросом для нефтяных трейдеров. Но для долгосрочной архитектуры глобальной энергетики и финансов это, возможно, самый значимый шаг в этом году.
Непосредственные последствия достаточно ясны. Производственные мощности ОАЭ составляют 4,8 миллиона баррелей в день. но было ограничено примерно 3,4 миллионами в соответствии с квотами ОПЕК. Это один из самых дешевых производителей в мире. Он может обойти блокаду Ормуза по наземным трубопроводам. Освободившись от картеля, она будет иметь как стимул, так и возможность наращивать добычу, что является хорошей новостью для всех, кто хочет снижения цен на нефть, включая администрацию Трампа.
Делегаты ОПЕК Персидского залива предупредили, что выход может спровоцировать новые дезертирства, поскольку некоторые члены уже давно раздражен доминированием Саудовской Аравии. Если ОАЭ смогут свободно уйти и добывать нефть, стимул оставаться внутри картеля и подчиняться Эр-Рияду быстро исчезнет.
Возможно, еще важнее то, Выход из ОПЕК произошел не на пустом месте.. Рассмотрим последовательность последних десяти дней.
Примерно 18 и 19 апреля управляющий центральным банком ОАЭ Халед Мохамед Балама встретился с министром финансов Скоттом Бессентом и представителями Федеральной резервной системы в кулуарах заседаний МВФ и Всемирного банка в Вашингтоне. Уолл Стрит Джорнал сообщили в то время. Он поднял вопрос о возможности линия долларового свопа. 21 апреля президент Трамп заявил в эфире CNBC, что хотел бы помочь ОАЭ, если бы мог. 22 апреля Бессент сообщил Сенату, что «многие» союзники в Персидском заливе и Азии запросили своп-линии, назвав их инструментами «поддержания порядка на рынках долларового финансирования и предотвращения беспорядочной продажи американских активов». 24 апреля Бессент написал на X, что «расширение постоянных своп-линий может стать важным первым шагом в создании новых центров финансирования в долларах США в Персидском заливе и Азии».
Линия долларового свопа — это соглашение, при котором Федеральная резервная система или Казначейство обменивает доллары на иностранную валюту с центральным банком другой страны с соглашением об отмене транзакции позднее. Это не кредит и не кредитная линия. Он обеспечивает немедленную долларовую ликвидность, не вынуждая получателя продавать долларовые активы, такие как казначейские ценные бумаги или акции, что может дестабилизировать рынки. ФРС поддерживает постоянные своп-линии с несколькими близкими союзниками, включая Европейский центральный банк, Банк Японии и Банк Англии. Распространение его на такое государство Персидского залива, как ОАЭ, было бы значительным расширением этого круга.
Затем 28 апреля ОАЭ вышли из ОПЕК.
Нам следует быть осторожными, предполагая, что эти шаги были согласовано как явный пакет. Но стратегическую логику, связывающую их, трудно игнорировать, особенно если рассматривать их на фоне интеллектуальной структуры, заложенной собственными экономическими архитекторами администрации.
Стивен Миран, который до перехода в Совет управляющих Федеральной резервной системы занимал пост председателя Совета экономических консультантов, в ноябре 2024 года опубликовал статью, описывающую, как Соединенные Штаты могут реструктурировать глобальную торговую и финансовую системы. Центральным аргументом было то, что Америке следует четко связать торговую политику с политикой безопасности. Страны, входящие в американский оборонный и экономический зонтик, получат выгодные условия, включая средства ликвидности, в то время как те, кто находится за пределами, столкнутся с тарифами или исключением.
Критически, Миран назвал своп-линии ключевым институциональным стимулом. «Желание сохранить доступ к таким своп-линиям, — написал он, — станет мощным долгосрочным стимулом для того, чтобы оставаться внутри американского зонтика безопасности и экономики». Он также отметил, что большая часть валютных резервов сейчас находится в руках Ближнего Востока и Азии и что для привлечения этих партнеров потребуется «другой вид дипломатии».
Управляющий Федеральной резервной системы Миран выступил с речью о нормативном доминировании баланса Федеральной резервной системы в Институте банковской политики 19 ноября 2025 года. (Федеральная резервная система через Flickr)
В последние месяцы Бессент, похоже, строит реальная глобальная экономическая инфраструктура, напоминающая план, набросанный Мираном. Старый нефтедолларовый договор был неявным и многосторонним. Государства Персидского залива установили цену на нефть в долларах, переработали излишки в казначейские облигации и взяли на себя американский зонтик безопасности. Новое соглашение, обретающее форму, носит явный и двусторонний характер. ОАЭ получают долларовую поддержку, которая закрепляет их финансовую систему и сигнализирует о партнерстве высшего уровня с Вашингтоном. Взамен Соединенные Штаты, похоже, получают крупного производителя, освобожденного от картеля, приверженного расширению производства и прочно входящего в американскую финансовую архитектуру и архитектуру безопасности.
Почти каждый аналитик, изучавший обсуждение линий обмена, согласен с ОАЭ на самом деле не нуждаются в деньгах. Он имеет примерно 300 миллиардов долларов валютных резервов и более 2 триллионов долларов суверенных активов. Посол ОАЭ в Вашингтоне решительно отверг любые предположения о финансовых затруднениях. Линия обмена не является спасением. Это механизм обязательств — финансовая архитектура, которая формализует отношения. Как объяснили Дэвид Бекуорт и Изабелла Каминска в видео, опубликованном во вторник, эти объекты не обязательно должны интенсивно использоваться, чтобы иметь значение. Само их существование успокаивает рынки так же, как страхование вкладов стабилизирует банковские системы.
Вот почему формулировка Бессента о «долларовых центрах финансирования» имеет такое большое значение. Он не описывает аварийную сантехнику. Он описание новой системы — тот, где двусторонние свопы заменяют многосторонние институты в качестве основной основы глобальной долларовой ликвидности. Каждый объект — это переговоры, на которых Вашингтон может установить условия. Каждый партнер, который подписывает соглашение, усиливает доминирование доллара и ослабляет аргументы в пользу альтернатив.
Если это шаблон, вопрос в том, кто будет следующим. Бессент сказал «многие» союзники просят. Каждый разговор — это возможность расширить описанную Мираном архитектуру — безопасность и торговля переплетаются, а линия долларового обмена является ценой входа и доказательством обязательств.
ОАЭ не просто так покинули ОПЕК в понедельник. Возможно, это дало нам представление о дорожной карте будущего глобальной торговли и безопасности.
