Торговый дефицит США резко сократился в четвертом квартале, что позволяет предположить, что тарифы президента Трампа могут сбалансировать торговлю, открыв зарубежные рынки для американского экспорта и снизив зависимость от импорта.
Средний трехмесячный дефицит товаров упал до $80,5 млрд в четвертом квартале, что на 27 процентов ниже, чем $109,6 млрд за тот же период годом ранее. Совокупный дефицит товаров и услуг снизился еще более резко, упав почти на 40 процентов до 50,7 миллиарда долларов с 83,6 миллиарда долларов в четвертом квартале 2024 года.
Средний объем экспорта вырос на 22,2 миллиарда долларов, а средний импорт снизился на 10,7 миллиарда долларов по сравнению с четвертым кварталом 2024 года, показали данные Министерства торговли в четверг.
За шесть месяцев, закончившихся в декабре, средний дефицит товаров также был меньше, чем в предыдущем году, что подтверждает идею о том, что самые последние данные показывают улучшение, даже если отдельные месяцы все еще колеблются. С июля по декабрь товарный дефицит составлял в среднем около $84,6 млрд в месяц, что примерно на 20 процентов меньше, чем годом ранее.
Улучшение произошло, несмотря на декабрьский всплеск, в результате которого ежемесячный дефицит увеличился до $70,3 млрд, что было обусловлено, главным образом, нестабильными потоками золота и ростом импорта компьютерных аксессуаров, вероятно, связанным с инвестициями в искусственный интеллект. Экспорт упал на $5,0 млрд в декабре, что отражает слабый экономический рост за рубежом, тогда как импорт вырос на $12,3 млрд.
Торговые показатели могут быть нестабильными от месяца к месяцу. Экономисты часто обращают внимание на трехмесячный тренд для определения траектории торговых балансов и последствий политики.
За весь 2025 год дефицит практически не изменился и составил 901,5 миллиарда долларов, что на 2,1 миллиарда долларов меньше, чем в 2024 году. Но структура существенно изменилась: экспорт вырос на 199,8 миллиарда долларов, или 6,2 процента, опередив рост импорта на 197,8 миллиарда долларов, или 4,8 процента.
Хотя дефицит товаров увеличился примерно на 2,1 процента в этом году, это ниже среднегодового прироста на 4,5 процента за предыдущие четыре года при президенте Байдене, когда дефицит вырос с 90,3 миллиарда долларов в 2021 году до 101,3 миллиарда долларов в 2024 году. Это говорит о том, что даже в годовом исчислении торговая политика Трампа увеличивает дефицит.
Данные показали значительную ребалансировку по странам. Дефицит Китая в 2025 году упал с 93,4 миллиарда долларов до 202,1 миллиарда долларов, что стало самым маленьким показателем за более чем два десятилетия, поскольку экспорт США в Китай упал на 36,9 миллиарда долларов, а импорт упал на 130,4 миллиарда долларов.
Торговые потоки переместились в другие азиатские страны. Дефицит Тайваня вырос на 73,0 миллиарда долларов до рекордных 146,8 миллиарда долларов, что было обусловлено увеличением импорта на 85,2 миллиарда долларов, в основном полупроводников и компьютерного оборудования. Дефицит Вьетнама вырос на 54,7 миллиарда долларов до 178,2 миллиарда долларов, а дефицит Мексики увеличился до рекордных 196,9 миллиарда долларов.
Этот сдвиг отражает как корректировку цепочки поставок, вызванную тарифами, так и растущий спрос на оборудование, связанное с искусственным интеллектом. Только импорт компьютеров в прошлом году увеличился почти на 145 миллиардов долларов, поскольку компании вложили значительные средства в инфраструктуру искусственного интеллекта.
После отчета экономисты пересмотрели свои оценки ВВП за четвертый квартал, который должен быть опубликован в пятницу. Модель GDPNow Федерального резервного банка Атланты теперь показывает, что чистый экспорт вносит минимальный вклад в экономический рост, который в настоящее время оценивается в 3 процента.
Дефицит товарной торговли с поправкой на инфляцию, который учитывается в расчетах ВВП, увеличился в декабре до $97,1 млрд, самого высокого уровня с июля. Торговля немонетарным золотом, которая резко колебалась в декабре, исключена из расчетов ВВП.
Трамп использовал тарифы как рычаг для открытия иностранных рынков и стимулирования внутреннего производства. Администрация оспаривает исследования, в которых предполагается, что американцы несут расходы по тарифам, указывая на доказательства того, что иностранные поставщики и отечественные розничные торговцы берут на себя большую часть бремени за счет снижения прибыли.
Верховный суд оценивает, имеет ли Трамп полномочия вводить широкие тарифы в соответствии с законом о чрезвычайном положении. Решение может быть принято уже в пятницу или в начале следующей недели.
Декабрьские данные показали, что дефицит в отдельных странах резко изменился. Только в декабре дефицит Тайваня подскочил на 4,1 миллиарда долларов до 19,8 миллиарда долларов, а дефицит Мексики сократился на 3,3 миллиарда долларов до 14,5 миллиарда долларов. Профицит отношений со Швейцарией, обычно обусловленный торговлей фармацевтическими препаратами и золотом, упал на $8,0 млрд до всего лишь $0,1 млрд.
Бюро переписи населения отметило, что графики публикации остаются неопределенными после недавнего закрытия правительства, а дата следующего торгового отчета еще не определена.
