Апрельское ралли первой криптовалюты с $66 000 до $79 000 подстегнули бессрочные фьючерсы — спотовый спрос оставался в отрицательной зоне. На это указали аналитики CryptoQuant.
По их словам, расхождение между ростом цены и снижением интереса на споте говорит о спекулятивном характере движения. Метрика Apparent Demand весь месяц держалась ниже нуля — органической поддержки со стороны покупателей не было.
Эксперты сравнили текущую структуру спроса с началом медвежьей фазы 2022 года: тогда рост объемов в деривативах также сопровождался сжатием спотовой активности, после чего биткоин ушел в многомесячную коррекцию.
Курс цифрового золота уже откатился с локального максимума около $79 000 примерно до $77 000. По итогам апреля актив вырос почти на 12% — лучшая динамика с начала года, согласно CoinGlass.
Специалисты назвали это предсказуемым исходом ралли, опирающегося преимущественно на фьючерсы.
Дополнительным сигналом стал Bull Score от CryptoQuant: он опустился с 50 до 40, вернувшись ниже нейтральной отметки — в «медвежью зону».
Аналитик CryptoQuant Игнасио Морено де Висенте отдельно указал на показатель STH MVRV, который отражает положение краткосрочных держателей биткоина.
По его словам, в текущем цикле показатель формирует нисходящую линию сопротивления, которая соединяет три пика:
Во всех этих случаях цена обновляла исторические максимумы, но STH MVRV показывал более низкие пики. Это признак ослабления импульса среди краткосрочных держателей, несмотря на рост котировок.
Сейчас рынок подходит к важному тесту этой конструкции, отметил эксперт. Если биткоин закрепится выше реализованной цены краткосрочных держателей, эта группа выйдет из убытка в прибыль.
По оценке Морено де Висенте, устойчивое восстановление вместе со стабилизацией STH MVRV выше 1,0 может сигнализировать о смене рыночного режима — тогда недавние покупатели перестанут давить на цену при каждом отскоке.
Схожее напряжение на рынке деривативов наблюдается по Ethereum, но структура выглядит иначе. Цена альткоина опустилась на 65% от локального пика. Показатель TOTAL2 рухнул более чем на 51%, отметил аналитик под псевдонимом Darkfost.
От февральского дна актив отыграл более 30%. Однако многие участники пока не верят в восстановление и продолжают открывать короткие позиции, подчеркнул специалист.
По его словам, ставки финансирования по Ethereum на Binance остаются отрицательными уже долгое время. Подобное наблюдалось только во время краха FTX и дна прошлого медвежьего рынка в ноябре 2022 года.
Сейчас среднемесячный фандинг составляет -0,0018. По мнению Darkfost, это отражает устойчивый консенсус трейдеров, делающих ставку на дальнейшее падение.
На момент написания ведущий альткоин торгуется около $2280. За последние сутки его цена поднялась на 0,8%, согласно CoinGecko.
Напомним, 30 апреля эксперты Glassnode зафиксировали ослабление давления со стороны продавцов биткоина.
