Результаты – хорошие. Чистая прибыль, относящаяся к акционерам Газпрома, в 2025 г. выросла на 7,2%, до 1,307 трлн руб.

Результаты года

В целом по группе Газпром за 2025 г.:

• выручка от продаж снизилась на 6,9% в годовом сравнении и составила 9,971 трлн руб.,
• операционные расходы сократились на 7,6%, до 8,36 трлн руб.,
• прибыль от продаж снизилась на 10,1% и составила 1,31 трлн руб.,
• прибыль до налогообложения подскочила на 21,1%, до 2,013 трлн руб.,
• показатель EBITDA снизился на 6,1%, до 2,917 трлн руб.,
• прибыль выросла на 2,3%, до 1,348 трлн руб., прибыль, относящаяся к акционерам, – на 7,2%, до 1,307 трлн руб.,
• свободный денежный поток вырос в 8,4 раза, до 294 млрд руб.,
• капитальные вложения увеличились на 11,7%, до 3,828 трлн руб.,
• общий долг вырос на 0,3%, до 6,738 трлн руб, соотношение скорректированный чистый долг/EBITDA увеличилось с 1,83x в конце 2024 г. до 2,07х в конце 2025 г.

Позитивно на динамику показателей Газпрома повлиял жесткий контроль операционных расходов и отмена с 1 января 2025 г. дополнительного НДПИ для Газпрома в размере 50 млрд руб./мес.

Показатель EBITDA оказался выше ранее озвученного прогноза. Комментируя бюджет Газпрома на 2026 г. зампред правления компании Ф. Садыгов говорил, что, с учетом рыночной конъюнктуры, в т.ч. укрепления рубля к доллару и снижения цен на энергоресурсы, EBITDA группы Газпром в 2025 г. ожидается на уровне 2,8 трлн руб., но по факту показатель составил 2,917 трлн руб. В 2026 г., по его словам, EBITDA группы Газпром, по консервативным оценкам, вырастет до 3 трлн руб.

Ранее Газпром представил отчетность по РСБУ (т.е. исключительно по головной компании группы – ПАО Газпром), согласно которой чистая прибыль составила 11,285 млрд руб. против более чем 1 трлн руб. чистого убытка в 2024 г.

Показатели по сегментам и видам деятельности

Свой бизнес Газпром традиционно делит на 4 сегмента – газовый (в основном добычные, газотранспортные, газораспределительные и перерабатывающие дочки Газпрома), нефтяной (в основном Газпром нефть), электроэнергетический (Газпром энергохолдинг, ГЭХ) и медиабизнес (Газпром-Медиа, управляющее в т.ч. НТВ, ТНТ и Rutube).

При этом добычные дочки Газпрома, помимо природного газа, добывают нефть и газовый конденсат, а в добыче Газпром нефти заметную долю занимает природный газ. Поэтому Газпром в отчетности по МСФО приводит данные и по сегментам, так и структуру выручки и по видам деятельности.

Сегменты бизнеса Газпрома за 2025 г. показали следующие результаты:

• газовый бизнес – выручка снизилась на 7,5% в годовом сравнении, составив 5,824 трлн руб., а прибыль подскочила на 37,6%, до 1,061 трлн руб.;
• нефтяной бизнес – выручка снизилась на 13,8%, до 3,917 трлн руб., а прибыль серьезно упала – в 2,8 раза, до 236,111 млрд руб. (а, исходя из данных за 9 месяцев 2025 г., нефтяной сегмент группы Газпром в 4^м квартале 2025 г. оказался убыточным, показав 2,909 млрд руб. убытка);
• электроэнергетический бизнес – выручка выросла на 7,0%, до 705,78 млрд руб., а прибыль сократилась в 1,8 раза, до 27,73 млрд руб.;
• медиа-бизнес – выручка выросла на 6,0%, до 173,218 млрд руб., а убыток составил 14,827 млрд руб., немного снизившись по сравнению с 2024 г. (тогда убыток составлял 15,247 млрд руб.).

Давление на газовый бизнес оказала мягкая погода без экстремальных погодных явлений, стимулирующих спрос на газ, в течение большей части 2025 г. По неофициальным данным, Газпром в 2025 г. добыл 405 млрд м³ газа, что на 3,6% меньше по сравнению с 2024 г. В нефтяном сегменте сказалось снижение цен на нефть, высокие дисконты на внешних рынках и рост затрат на логистику. Также на результаты всего нефтегазового сектора оказали давление крепкий рубль, высокая ключевая ставка, рост тарифов естественных монополий и т.д.

Выручка от продаж за 2025 г. у Газпрома имеет следующую структуру по видам деятельности:

• выручка от продажи газа (включая акциз, таможенные пошлины и платежи, причитающиеся Российской Федерации согласно соглашению о разделе продукции) снизилась на 1,3%, до 4,432 трлн руб., в т.ч.:
• в РФ – увеличилась на 8,1%, до 1,426 трлн руб.,
• вне РФ – снизилась на 15,6%, до 3,006 трлн руб.;
• без учета акцизов, пошлин, платежей по СРП выручка от продаж газа снизилась на 8,7%, до 3,767 трлн руб.,
• выручка от продажи нефти, газового конденсата и продуктов нефтегазопереработки сократилась на 13,4%, до 4,423 трлн руб., в т.ч.:
• в РФ – опустилась на 11,0%, до 2,434 трлн руб.,
• вне РФ – на 16,2%, до 1,99 трлн руб.;
• выручка от продажи электрической и тепловой энергии увеличилась на 7,0%, до 719,552 млрд руб.

Как это видит Газпром?

Комментируя результаты Газпрома по МСФО за 2025 г., Ф. Садыгов отметил, что несмотря на давление внешних факторов, Газпром достиг хороших финансовых результатов по итогам 2025 г.

В числе позитивных моментов Ф Садыгов отметил следующее:

• заметный вклад в итоговый результат по выручке внес внутренний рынок газа – за 2025 г. выручка группы Газпром от продаж газа в России выросла на 8%, причем рост наблюдался в каждом квартале 2025 г. Газпром надежно удовлетворяет спрос российских потребителей;
• увеличился экспорт трубопроводного газа в Китай – по итогам 2025 г. объем поставок на 24,8% превысил показатель 2024 г. [по Силе Сибири-1 в 2025 г. поставлено 38,8 млрд м³ газа, контрактные обязательства по просьбе CNPC Газпром превысил на 2,1% – прим. ред.];
• EBITDA снизился лишь на 6%, что значительно лучше среднеотраслевых результатов [для сравнения: у Роснефти показатель EBITDA в 2025 г. упал на 28,3% – прим.ред.];
• Газпром ведет большую работу по сдерживанию затрат – контролируемые операционные расходы, учитываемые при расчете показателя, сохранились на уровне прошлого года даже в условиях инфляционного давления;
• положительное влияние на чистую прибыль оказало увеличение финансовых доходов за счет переоценки валютной части долга вследствие укрепления рубля;
• операционный денежный поток, скорректированный на изменение краткосрочных депозитов, достиг 2,889 трлн руб., что на 24% больше, чем за 2024 г., свободный денежный поток составил 294 млрд руб., в 8 раз выше уровня 2024 г.,
• Газпром придерживается взвешенной политики по управлению долгом и по возможности направляет свободный денежный поток на погашение долговых обязательств,
• коэффициент долговой нагрузки остается в границах комфортного диапазона.