Банк Англии, возможно, знает, куда движется инфляция, но ему гораздо труднее понять, куда движутся нефть и процентные ставки.
Такое заявление сделал в пятницу политик Банка Англии Свати Дхингра, поскольку продолжающийся энергетический кризис на Ближнем Востоке продолжает усложнять перспективы процентных ставок.
«Если вы спросите меня, как будет выглядеть мое решение по процентной ставке в следующем месяце или в будущем, я думаю, что это очень сложно сказать, потому что большой слон в комнате — это то, что происходит с энергетическим кризисом», — сказал Дхингра во время мероприятия, организованного Университетским колледжем Лондона.
Комментарии подчеркивают растущую проблему для центральных банков по обе стороны Атлантики. Политики потратили годы на борьбу с инфляцией. Теперь они пытаются определить, является ли последний энергетический шок временным скачком цен или началом чего-то более устойчивого.
До того, как в конце февраля разразилась война с Ираном, Дхингра был одним из самых миролюбивых членов Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии. В феврале она проголосовала за снижение ставок на четверть пункта, в то время как большинство ее коллег предпочли остаться на месте.
Это было до того, как цены на нефть выросли и Ормузский пролив фактически закрылся для большинства коммерческих перевозок.
С тех пор расчет значительно усложнился.
Согласно протоколу апрельского заседания Банка, Дхингра заявил, что снижение ставок может снова стать целесообразным, если конфликт будет разрешен быстро и цены на нефть резко снизятся. Однако если кризис углубится, может потребоваться дополнительное ужесточение.
Рынки, похоже, склоняются к последнему риску. Трейдеры видят мало шансов на повышение ставок на заседании Банка Англии позднее в этом месяце, но оценивают вероятность повышения ставок на четверть пункта к сентябрю примерно в 80%.
Неопределенность отражает обеспокоенность, которую все чаще высказывают руководители центральных банков США. Президент ФРС Канзас-Сити Джеффри Шмид предупредил на прошлой неделе, что нынешний нефтяной шок может оказаться не таким временным, как когда-то надеялись политики, особенно с учетом того, что инфляция уже превысила целевой показатель.
Для руководителей центральных банков это оставляет неприятную реальность. Цены на нефть в настоящее время определяют растущую долю прогнозов по инфляции, в то время как траектория ближневосточного конфликта остается лишь догадкой.
Это делает прогнозирование ставок почти таким же сложным, как прогнозирование нефти.
Джулианна Гейгер для Oilprice.com
Еще больше полезного для чтения на сайте Oilprice.com
