Рынок биткойн-деривативов вступил в необычно спокойную фазу: общее количество ликвидаций упало до самого низкого уровня за последние несколько месяцев.
Новые данные CoinGlass показывают, что ликвидация как длинных, так и коротких позиций сжалась в узкую полосу — редкая ситуация, которая часто предшествует резкой волатильности. На графике виден длительный период минимальной активности по ликвидации по всем позициям, что сигнализирует о том, что кредитное плечо было выведено с рынка после нескольких недель агрессивного сокращения.
Биткойн провел большую часть прошлого месяца, снижаясь, вызывая частые всплески длинных ликвидаций и вынуждая трейдеров с избыточным кредитным плечом покидать свои позиции. Однако сейчас волны ликвидации практически сошли на нет. Обычно это происходит, когда трейдеры сокращают кредитное плечо, биржи становятся более строгими в отношении маржинальных требований, а неопределенность приводит к осторожному позиционированию с обеих сторон.
Такая низкая ликвидационная активность сигнализирует о том, что рынок находится в режиме ожидания, когда участники ждут следующего катализатора, чтобы определить направление. Исторически подобные периоды застоя случались перед возобновлением волатильности, либо сильным восстановлением, либо глубокими коррекционными движениями.
Узкие полосы ликвидации предполагают, что ни быки, ни медведи в настоящее время не переэкспонированы. Когда рынок становится таким сбалансированным, следующее движение цены, как правило, обусловлено новой информацией: макрособытиями, потоками ETF, решениями регулирующих органов или внезапным институциональным накоплением.
Аналитики отмечают, что за сжатием волатильности часто следует решительный рост, а это означает, что трейдеры вскоре могут столкнуться со значительным прорывом.
Для Биткойна вопрос заключается в том, какая сторона одержит верх по мере восстановления ликвидности. В условиях приглушенной активности деривативов потоки спотового рынка от китов, ETF или крупных покупателей, вероятно, окажут более сильное влияние на направление цен.
Низкие фазы ликвидации могут создать ложное ощущение стабильности. Хотя рынок выглядит спокойным, под его поверхностью ликвидность истощается, что позволяет крупным ордерам спровоцировать чрезмерные колебания цен. Трейдеры часто интерпретируют эти зоны как прелюдию к резким движениям, и многие хедж-фонды используют их для изменения позиции в случае предстоящей волатильности.
Если Биткойн рванет вверх с возобновлением спотового спроса, отсутствие короткого кредитного плеча может ускорить сжатие. И наоборот, если продавцы вернутся, нехватка длинного кредитного плеча может ограничить немедленные каскады снижения, пока не будет создано новое кредитное плечо.
Поскольку график ликвидации Биткойна стал более плоским, чем за последние несколько месяцев, трейдеры готовятся к следующему решающему шагу рынка. Сжатый сетап предполагает, что волатильность не исчезает, а лишь набирает силу. В прошлых циклах такие условия предшествовали резким сменам тенденций, что делало этот период затишья критическим моментом для наблюдения за сигналами от спотовых потоков, активности ETF и макрокатализаторов.
