Джон Уильямс, глава Федерального резервного банка Нью-Йорка, во вторник заявил, что поддерживает план председателя ФРС Джерома Пауэлла оставаться во главе центрального банка до тех пор, пока не будет утвержден преемник.
Срок полномочий Пауэлла на посту председателя совета управляющих ФРС заканчивается 15 мая. Президент Трамп назначил на свой пост бывшего чиновника ФРС Кевина Уорша, но его утверждение может быть отложено, поскольку ключевой сенатор США, республиканец Том Тиллис из Северной Каролины, заявил, что не будет голосовать за утверждение утверждения до тех пор, пока Министерство юстиции не прекратит расследование в отношении Пауэлла и ФРС. Демократы также заявили, что не будут голосовать за Уорша, пока расследование продолжается.
В прошлом месяце Пауэлл без каких-либо доказательств заявил, что он может продолжать возглавлять ФРС до тех пор, пока официально не будет назначен новый председатель. Он также заявил, что не покинет совет директоров ФРС до тех пор, пока расследование его действий по ремонту штаб-квартиры ФРС не будет «хорошо и по-настоящему завершено, прозрачно и окончательно». Технически срок полномочий Пауэлла в совете директоров истекает до января 2028 года, но, за одним исключением, уходящие в совет директоров всегда также уходили из совета директоров.
Пауэлл ложно утверждал, что его полномочия оставаться на своем посту после истечения срока его полномочий подкреплены законом и прошлой практикой.
«Это то, чего требует закон», — сказал Пауэлл. «Это то, что мы делали несколько раз, в том числе с участием меня, и это то, что мы собираемся делать в этой ситуации».
Закон о Федеральной резервной системе предусматривает, что управляющие ФРС могут оставаться на своем посту до тех пор, пока не будет назначен их преемник. Для председателя правления такого положения не существует. Закон действительно предусматривает, что заместитель председателя должен исполнять обязанности временного председателя, если председатель отсутствует, хотя юридический анализ 1978 года, проведенный администрацией Картера, пришел к выводу, что это применимо только к ситуациям, в которых утвержденный председатель не мог присутствовать на собрании, а не к вакансии, возникающей из-за того, что преемник не был утвержден. Аналогичным образом, закон гласит, что если заместитель председателя также отсутствует, совет может избрать временного председателя. Администрация Картера заявляет, что это также не применяется в случае вакансии, вызванной разрывом между окончанием срока полномочий и утверждением нового председателя.
Ни одно положение закона прямо не определяет, что произойдет, если срок полномочий председателя истечет до утверждения следующего председателя.
Управление юрисконсульта времен Картера определило, что в случае появления вакансии президент будет иметь право назначить нового председателя из числа действующих губернаторов. Предыдущий председатель не сохранит свой пост, если его не назначит президент.
Вопрос возник в 1978 году, когда президент Джимми Картер в последнюю минуту принял неожиданное решение не назначать повторно Артура Бернса на пост председателя. Кандидат Картера — бизнесмен-демократ Джордж Уильям Миллер — не смог быть утвержден Сенатом до истечения срока полномочий Бернса, что подняло вопрос о том, кто будет временно возглавлять центральный банк. Хотя юристы Белого дома пришли к выводу, что Картер может назначить любого из действующих губернаторов, Миллер не был губернатором и не имел права занимать эту должность. По просьбе Картера Бернс оставался на посту председателя в течение нескольких недель, пока Миллер не был утвержден.
Эта история, возможно, ввела Пауэлла в заблуждение, заставив его поверить в то, что он сможет остаться на посту председателя, даже если президент не попросит об этом. Президент Дональд Трамп, который резко критиковал руководство Пауэлла в ФРС и призывал Пауэлла уйти в отставку, вряд ли попросит Пауэлла продолжить свою должность после 15 мая. Трамп обвинил Пауэлла в «полной некомпетентности» и обвинил Пауэлла в том, что он не снизил процентные ставки более агрессивно.
Пауэлл действительно исполнял обязанности временного председателя, когда его первый срок истек в 2021 году. Но он был назначен президентом Джо Байденом на второй срок и ожидал подтверждения Сената, что равносильно молчаливому одобрению Байденом продолжения работы Пауэлла в качестве председателя во время перерыва. Аналогичным образом, Алан Гринспен исполнял обязанности временного председателя, ожидая, что Сенат повторно утвердит его после того, как президент Билл Клинтон назначил его на третий срок.
Ни при каких обстоятельствах ранее председатель, которого не переназначал президент или не просил исполнять обязанности временного лидера, оставался на своем посту после истечения срока полномочий. Исторически сложилось так, что Сенат утверждал новых председателей до истечения срока полномочий действующего председателя.
Несколько ученых-юристов, в том числе профессор Гарварда Адриан Вермюэле, написали, что закон не защищает председателя от смещения с поста президента президентом. Хотя губернаторы защищены положением об отстранении от должности «по причине», это не распространяется на должность председателя. Напротив, защита председателя, по-видимому, представляет собой давнюю конвенцию против его отстранения из-за политических разногласий, уважения к независимости ФРС, опасений возможной политической реакции и возможности отказа Сената утвердить преемника. Если бы Пауэлл попытался остаться на посту председателя ФРС, у президента Трампа, скорее всего, было бы законное право его отстранить.
В настоящее время Верховный суд рассматривает дело, связанное с попыткой президента Трампа отстранить главу ФРС Лизу Кук. Трамп заявил, что заслуживающие доверия обвинения в нарушениях в сфере ипотечного кредитования дали ему юридически достаточные основания для отстранения Кука. Адвокаты Кука заявили, что это просто предлог для попытки Трампа получить контроль над ФРС — утверждение, которое Пауэлл повторил несколько месяцев спустя в ответ на расследование Министерства юстиции в отношении штаб-квартиры и его показания перед комиссией Сената.
Уильямс сказал в интервью Bloomberg News, что он согласен с тем, что Пауэлл продолжит исполнять обязанности председателя управляющего совета ФРС, состоящего из семи членов, если к 15 мая не будет утвержден преемник. Он добавил, что Пауэлл также будет главой Федерального комитета по открытому рынку, группы, которая традиционно управляла политикой процентных ставок.
В состав FOMC входят 12 членов с правом голоса, в том числе семь управляющих, президент ФРБ Нью-Йорка и четыре президента оставшихся 11 региональных банков ФРС, которые избираются сроком на один год. Комитет избирает своего собственного председателя, но на практике он всегда выбирал на эту роль председателя совета управляющих ФРС. Глава ФРБ Нью-Йорка всегда избирался вице-председателем комитета.
«Председатель Пауэлл уже недавно говорил об этом с точки зрения Совета управляющих», — сказал Уильямс. «Я поговорю с FOMC, Федеральным комитетом по открытому рынку. Каждый январь мы проводим голосование по выбору председателя и заместителя председателя. Это голосование проводится в течение года. Так что нет никаких проблем с преемственностью… Обычно в январе мы проводим голосование за председателя FOMC, или если новый председатель утверждается Сенатом, тогда этот человек становится председателем FOMC».
Уильямс, который является заместителем председателя комитета, заявил, что FOMC не придется предпринимать никаких дальнейших действий, чтобы сохранить Пауэлла на посту главы, если Уорш не будет утвержден до 15 мая. Комитет может просто «продолжать работу», как если бы срок полномочий Пауэлла на посту председателя совета директоров не истек. Это первый раз, когда представитель ФРС поддержал точку зрения Пауэлла.
Технически, FOMC может назначить Пауэлла своим председателем, даже если председателем совета директоров будет назначен другой управляющий. Однако председатель правления будет контролировать институт ФРС, включая ее персонал. Председатель FOMC будет председательствовать на заседаниях комитета, но не будет иметь независимых полномочий.
Когда-то FOMC осуществлял почти полный контроль над политикой процентных ставок ФРС, которую он осуществлял в течение многих лет, объявляя целевой диапазон процентных ставок для однодневного кредитования резервов между банками. Он поручит Федеральному резервному банку Нью-Йорка проводить так называемые «операции на открытом рынке» — ФРС говорит о покупке и продаже ценных бумаг — чтобы довести ставку до целевого уровня. Исторически ФРС приходилось совершать очень мало покупок или продаж, чтобы поддерживать ставку овернайт вблизи целевого диапазона. Банки занимали резервы на так называемом рынке федеральных фондов, чтобы удовлетворить резервные требования.
Хотя FOMC по-прежнему объявляет цель для рынка федеральных фондов, и это является его основным средством выражения позиции денежно-кредитной политики, он больше не является основным операционным инструментом этой политики. Крупные покупки активов ФРС, начавшиеся после финансового кризиса, а затем увеличившиеся во время пандемии, означают, что банковская система имеет большой уровень избыточных резервов, которые отечественным банкам редко нужны для выхода на рынок федеральных фондов. ФРС снизила требования к резервам до нуля, чтобы отразить тот факт, что это больше не является серьезным препятствием для банковской деятельности. Небольшой объем заимствований в основном осуществляется американскими филиалами иностранных банков.
Денежно-кредитная политика сейчас в основном реализуется через процентные ставки, выплачиваемые банкам по их резервам со стороны ФРС. Когда ФРС повышает ставку резервов, краткосрочные рыночные ставки имеют тенденцию расти, оказывая повышательное давление на ставки по долгосрочным кредитам, таким как 10-летние казначейские облигации и ипотечные кредиты. Более высокие процентные ставки делают заимствования для потребителей и предприятий более дорогими, что обычно приводит к сокращению кредитования и замедлению экономической активности. Хотя ФРС описывает проценты по резервам как инструмент реализации политических решений FOMC, формально ставка контролируется правлением ФРС, а не FOMC. В прошлом Совет управляющих всегда менял резервную ставку, чтобы реализовать политику FOMC, и эксперты говорят, что, хотя отказ от этой практики был бы законным, это стало бы серьезным нарушением соглашения о денежно-кредитной политике.
Расследованием в отношении Пауэлла и ФРС руководит Джанин Пирро, прокурор США по округу Колумбия. Она сказала, что поручила большому жюри выдавать повестки в суд после того, как ФРС отказалась отвечать на запросы ее офиса. Пауэлл назвал расследование предлогом, чтобы заставить его снизить ставки, обвинением во взрывчатке, по которому он не представил никаких доказательств.
Президент Трамп мог бы приказать генеральному прокурору США прекратить расследование, хотя это было бы редким вмешательством президента в текущее расследование Министерства юстиции. В качестве альтернативы Трамп мог бы помиловать Пауэлла за любые потенциальные преступления, связанные с реконструкцией штаб-квартиры или вытекающие из показаний Пауэлла, и этот шаг дал бы понять, что Пауэллу не грозит юридическая угроза.
