Федеральная резервная система в среду снизила свою ключевую процентную ставку на 0,25 процентного пункта, осуществив третье подряд снижение. При этом регулятор отметил осторожный подход к дальнейшему смягчению денежно-кредитной политики в ближайшие годы.
Решение ФРС, ожидаемое рынками, уменьшило ставку по федеральным фондам до диапазона 4,25%-4,5%, вернув её на уровень декабря 2022 года, когда ставки активно повышались. Главный вопрос заключался в том, как ФРС обозначит свои дальнейшие шаги на фоне устойчиво высокой инфляции и стабильного экономического роста, которые обычно не способствуют снижению ставок.
Согласно прогнозам членов ФРС, представленных в виде «точечной диаграммы», регулятор планирует лишь два дополнительных снижения в 2025 году — вдвое меньше, чем ожидалось в сентябре. В 2026 и 2027 годах предполагаются ещё два и одно сокращение соответственно. В долгосрочной перспективе «нейтральная» ставка, по мнению комитета, составит 3%.
«Сегодняшним решением мы снизили ставку на один процентный пункт от её пикового значения, и наша политика стала менее жёсткой», — заявил председатель Джером Пауэлл. «Теперь мы можем действовать более осторожно при дальнейшем корректировании ставок».
После заявления фондовый рынок резко упал: индекс Dow Jones снизился более чем на 1100 пунктов, а доходность казначейских облигаций выросла. Ожидания по дальнейшим снижением ставок на 2025 год также сократились, согласно данным CME Group.
Пауэлл отметил: «Мы действовали быстро, чтобы достичь текущего уровня, и теперь будем двигаться медленнее».
Процентная ставка ФРС влияет на стоимость потребительских кредитов, включая автокредиты, ипотеку и кредитные карты. В своём заявлении ФРС лишь немного изменила формулировку относительно «времени и степени» будущих изменений ставок, что, по мнению Goldman Sachs, указывает на более медленный темп снижения ставок.
Пересмотр экономического прогноза
Несмотря на снижение ставки, ФРС повысила прогноз роста ВВП США на 2024 год до 2,5%, что на 0,5% выше сентябрьского прогноза. Однако в долгосрочной перспективе рост замедлится до 1,8%. Также ФРС снизила прогноз уровня безработицы до 4,2%, но повысила прогноз инфляции до 2,4% (по общему показателю) и 2,8% (по базовому показателю).
Снижение ставки произошло на фоне уверенного роста экономики: по прогнозу ФРБ Атланты, ВВП в четвёртом квартале вырастет на 3,2%, а уровень безработицы остаётся на уровне около 4%. Несмотря на эти показатели, ФРС осторожна в отношении слишком высоких ставок, которые могут замедлить экономику.
Кроме того, ФРС учитывает возможные последствия экономической политики избранного президента Дональда Трампа, включая тарифы, налоговые послабления и депортации, которые могут ускорить инфляцию.
«Нам нужно тщательно анализировать ситуацию и не спешить с выводами, пока мы не увидим конкретные шаги новой администрации», — заявил Пауэлл.
Нормализация денежной политики
Пауэлл объяснил, что снижение ставок направлено на приведение политики в соответствие с текущими экономическими условиями.
«Мы считаем, что экономика и наша политика находятся в хорошем состоянии», — отметил он.
