Дефицит торговли товарами США в апреле сократился больше, чем ожидалось, благодаря росту экспорта, который более чем компенсировал резкий рост импорта капитальных товаров.
Министерство торговли сообщило в пятницу, что дефицит торговли товарами упал до $82,4 млрд в апреле с $85,3 млрд в марте, что ниже прогнозов экономистов в $86,5 млрд. Экспорт товаров за месяц вырос на 4,0 процента до 219,7 миллиарда долларов, опередив рост импорта на 1,9 процента до 302,1 миллиарда долларов.
Импорт капитальных товаров вырос на 5,6 процента в апреле и на 40,1 процента по сравнению с годом ранее. Увеличение настолько велико и настолько сосредоточено на бизнес-оборудовании, что указывает на широкий корпоративный инвестиционный цикл. Это также подчеркивает, что Америка по-прежнему в значительной степени зависит от импорта технологий после нескольких десятилетий пренебрежительной торговой политики, которая вывела производственные мощности за границу.
Экспорт капитальных товаров также резко вырос, увеличившись на 7,5 процента за месяц и на 20,6 процента по сравнению с годом ранее. Это предполагает высокий зарубежный спрос на капитальные товары, произведенные в США, даже несмотря на то, что американские предприятия продолжают импортировать оборудование для внутренних инвестиций.
Импорт потребительских товаров, напротив, упал на 1,0 процента в апреле и снизился на 19,8 процента по сравнению с апрелем 2025 года.
Эта модель соответствует масштабному наращиванию инфраструктуры искусственного интеллекта, центров обработки данных, цепочек поставок полупроводников и связанных с ними промышленных мощностей. Эти инвестиции требуют именно такого капитального оборудования, которое указано в торговых данных.
Данные о торговле имеют прямое влияние на экономический рост во втором квартале. Чистый экспорт вычел более чем целый процентный пункт из валового внутреннего продукта в первом квартале. Поскольку экспорт сейчас растет быстрее, чем импорт, торговля, по-видимому, может в меньшей степени тормозить экономический рост.
Широко наблюдаемая модель GDPNow Федеральной резервной системы Атланты уже фиксировала годовой рост во втором квартале на уровне 3,8 процента до публикации пятничных данных.
Данные о запасах, опубликованные вместе с торговыми данными, добавили конструктивной картины. Оптовые запасы выросли на 0,5 процента в апреле до $938,6 млрд и выросли на 3,4 процента по сравнению с годом ранее. Розничные запасы выросли на 0,7 процента до $827,3 миллиарда, увеличившись на 3,0 процента в годовом исчислении. Мартовские показатели для обеих категорий были пересмотрены в сторону повышения.
Формирование запасов соответствовало преднамеренному пополнению запасов, а не очевидному бедствию, хотя предварительные данные не включают достаточно подробностей, чтобы исключить излишки по конкретным категориям. Оптовые запасы длительного пользования выросли на 0,9 процента в апреле, тогда как оптовые запасы краткосрочного пользования снизились на 0,2 процента.
Отчет мало утешал тех, кто надеялся, что Федеральная резервная система найдет причину для снижения процентных ставок в ближайшем будущем. Экономика, поглощающая возросшие потоки импорта, наращивающая запасы и демонстрирующая высокие показатели экспорта, не соответствует профилю страны, требующей немедленной денежной помощи.
В то же время инвестиционный бум, о котором свидетельствуют данные по капитальным товарам, усложняет любые простые оптимистические прогнозы. Крупномасштабные инвестиции в производственные мощности могут со временем расширить потенциал неинфляционного роста экономики, особенно если они отражают расходы бизнеса на инфраструктуру искусственного интеллекта, энергетические системы, заводы и цепочки поставок полупроводников.
