На полях ПМЭФ-2025 РБК и ВТБ провели традиционную дискуссию о будущем инвестиций. В ней приняли участие замминистра финансов России Иван Чебесков, директор департамента по работе с эмитентами Мосбиржи Наталья Логинова, заместитель начальника управления продаж инвестпродуктов Private Banking и «Привилегии» ВТБ Евгений Береснев, советник генерального директора компании АЛРОСА Елена Суховеева и другие. В статье — четыре главных тренда, которые обсуждали эксперты, и идеи, как действовать инвестору.
В 2025 году экспертами наблюдается смена поведенческих паттернов: инвесторы продолжают держать деньги на вкладах и получать хорошие доходности, но все чаще задумываются о переходе к более доходным инструментам.
По словам заместителя начальника управления продаж инвестпродуктов Private Banking и «Привилегии» ВТБ Евгения Береснева, россияне продолжают использовать депозиты как основную форму сбережений, но делают это с оглядкой на макроэкономику. «Если сравнивать общемировые ставки по вкладам, — говорит он, — в России они одни из самых высоких». Ситуацию вроде Турции с ключевой ставкой 46% и инфляцией 35% Береснев предлагает не учитывать.
И все же даже такие доходы не гарантируют долгосрочной защиты капитала. «Мне кажется, именно депозиты заложили основу нового поведения инвестора, который привык получать комфортную доходность в консервативных инструментах», — признает Береснев.
Но возникает вопрос: что делать, если ставки начнут снижаться, но все уже привыкли получать доходность 18–20%? Директор департамента по работе с
эмитентами
Мосбиржи Наталья Логинова считает, что фокус на вклады — временное явление: «Ни один депозит не защитит от инфляции вдолгую. На горизонте 20 лет только
фондовый рынок
опережает инфляцию. Поэтому, наверное, стоит посмотреть в сторону фондового рынка».
«Фонды
ликвидности
становятся все более востребованными как инструмент краткосрочного размещения капитала. Инвесторы рассматривают их в качестве альтернативы вкладам — особенно в условиях, когда важны как доходность, так и возможность быстро вывести деньги», — рассказывает Наталья Логинова.
По расчетам «РБК Инвестиций», на 2 июля стоимость чистых активов (СЧА) рублевых биржевых фондов денежного рынка составила ₽1,14 трлн (+₽128,9 млрд с начала года).
При этом дополнительный интерес к таким стратегиям появился после решения Банка России 6 июня — тогда регулятор снизил ключевую ставку до 20% годовых. После были зафиксированы рекордные притоки в фонды денежного рынка:
По словам Евгения Береснева, инвесторы начали обращать внимание на длинные облигации. Также Береснев считает, что «сейчас это может быть неплохим способом зафиксировать текущую высокую доходность в разрезе трех — пяти лет. Если до этого момента вы не купили
облигации
— сейчас все еще это можно сделать».
«Мы уже видим с начала года замедление кредитования корпоративного сектора и одновременно с этим рост выпуска облигаций, которые, конечно, физлица будут активно покупать, чтобы зафиксировать высокую доходность на длинный срок, которую перестанут давать депозиты», — подтвердил заместитель министра финансов России Иван Чебесков.
Что важно знать о длинных облигациях
Удерживая в портфеле облигацию долго, важно помнить: цена может меняться в течение срока обращения. «Если планируете держать бумагу до погашения, колебания на рынке не повлияют на итоговый доход. Поэтому ищите бумаги с регулярными купонными выплатами — они помогают сглаживать эффект от временных просадок», — напоминает Береснев инвесторам.
Рынок жилой недвижимости адаптируется к изменениям в кредитной политике и платежеспособности покупателей.
По данным Росреестра, количество сделок растет. На первичном рынке Москвы — на 62,9% год к году (до 7 тыс. договоров долевого участия), на вторичном столицы — на 12,6% (до 12 тыс. сделок). Такой рост происходит за счет увеличения доли оплаты наличными и рассрочек, считает заместитель министра финансов РФ Иван Чебесков.
Замминистра финансов подтверждает: часть средств идет в недвижимость. «Высокая ставка и доступность льготных ипотечных программ небольшому кругу привели к тому, что больше людей стали платить наличными, а не кредитными деньгами. Также появились новые системы рассрочек от застройщиков на несколько лет», — объясняет Чебесков.
Несмотря на колебания цен и периодический ажиотаж, говорит Береснев, золотом по-прежнему диверсифицируют портфели. «Золото точно нужно иметь в портфеле. Долю можно увеличивать, но дождавшись технических коррекций с более комфортными ценами», — советует эксперт.
GOLD
(-0,4%)
Помимо золота, есть интерес и к бриллиантам как к альтернативному драгоценному активу. «Мы видим, что пока что инвесторы диверсифицируются из золота в бриллианты. Логика такая: золото сейчас слишком дорогое, бриллианты в силу своего отраслевого цикла скорректированы по стоимости, курс рубля привлекателен, потому что бриллианты деноминируются в долларах, а оплачиваешь ты их в рублях», — объясняет советник генерального директора компании АЛРОСА Елена Суховеева.
В 2024 году АЛРОСА (ALRS) выпустила первый цифровой финансовый актив (ЦФА) на бриллианты, что может привлечь на рынок более мелких инвесторов, считают в компании. Евгений Береснев добавил, что ВТБ видит интерес клиентов на ЦФА и считает важным поддерживать спрос на токенизацию активов.
Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене.
Подробнее
Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть юридическое лицо (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления).
Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права.
Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.
Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование.
Подробнее
