Под капотом апрельского отчета о ценах производителей скрывается шокирующая история искусственного интеллекта
Цены производителей в апреле оказались намного выше, чем ожидалось, согласно заголовку Индекс цен производителей вырос на 1,4 процента за месяц — почти в три раза больше прогноза Уолл-стрит — и на шесть процентов по сравнению с годом ранее. Цены на услуги выросли на 1,2 процента, а цены на товары выросли на два процента.
Цены на энергоносители, по понятным причинам, привлекли большую часть внимания. Цены на энергию конечного спроса подскочили на 7,8 процента в апреле. Только бензин подорожал на 15,6 процента. Дизельное топливо, топливо для реактивных двигателей и мазутное топливо также подорожали. Неудивительно, что услуги, связанные с энергетикой, особенно услуги грузоперевозок, также резко выросли. Это был, прежде всего, шок предложения энергоносителей.
Но это еще не вся история. Скрытый за растущими ценами на энергоносители, апрельский индекс цен производителей показал, что мы наблюдаем совершенно иной тип инфляции в другой части экономики. Это обусловлено спросом, а не шоком предложения. И это бьет по бизнесу, а не по потребителям. Речь идет, конечно, о инвестиционный бум в области искусственного интеллекта.
Чтобы избавиться от очевидного беспокойства, отметим, что это не приведет к ухудшению потребительских настроений. Это не привлечет особого внимания со стороны ФРС, поскольку наши монетарные политики определяют стабильность цен с точки зрения потребительских расходов. И цены на обработку данных и интернет-услуги фактически упали В апреле этот показатель снизился на 0,4 процента и снизился на 0,4 процента по сравнению с годом ранее. Цены на беспроводные телефоны снизились почти на 3,7 процента за год и в апреле не изменились. Другими словами, индекс PPI не говорит о том, что «облако» становится дороже как услуга.
Там говорится, что физический мир под облаком становится все дороже.
ИИ часто обсуждают так, как будто он невесом: программное обеспечение, алгоритмы, модели и цифровой интеллект парят где-то над экономикой. Но бум искусственного интеллекта – это также бум капитальных товаров. Для этого требуются микросхемы, схемы, устройства хранения данных, серверы, сетевое оборудование, распределительные устройства, электрические системы, охлаждающая способность, энергетическая инфраструктура, склады, грузовики и строительные бригады. ИИ может жить в цифровом мире, но он построен из мир атомов.
Легко пропустить. Широкий индекс частного капитального оборудования выглядит не особенно драматично. В апреле он вырос всего на 0,3 процента и на четыре процента по сравнению с прошлым годом. Но эта категория слишком широка, чтобы служить чистым индикатором ИИ. Он включает в себя все виды оборудования, практически не имеющие ничего общего с ИИ: обычные машины, промышленные инструменты, медицинское оборудование, транспортные средства и другие инвестиционные товары для бизнеса.
Более узкие категории рассказывают более показательную историю.
Категория, включающая в себя печатные сборкизагруженных плат и модулей продемонстрировали одно из самых драматических изменений за весь отчет: рост на 26,5 процента в апреле и на ошеломляющие 156,5 процента по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это основные компоненты для плат ускорителей, серверов, сетевого оборудования и оборудования центров обработки данных.
Цены на электронные компоненты и аксессуары вырос на 8,1 процента в апреле и на 27,6 процента по сравнению с годом ранее. Компьютерные запоминающие устройства выросли на два процента за месяц и более чем на 20 процентов за год. Это именно те компоненты, которые, как можно ожидать, окажутся под давлением во время исторического развития центров обработки данных и высокопроизводительных вычислительных мощностей.
Электрическая сторона может быть еще более важной. Электрические машины и оборудование вырос на 2,8 процента в апреле и на 13,3 процента по сравнению с годом ранее. Распределительное оборудование, распределительные щиты и промышленное контрольно-измерительное оборудование подорожало на 3,8 процента за месяц и на 12,1 процента за год (при этом цены на некоторые подкатегории распределительного оборудования выросли на 3,9–4,3 процента в месячном исчислении и на 14–17,5 процента в годовом исчислении). Это непривлекательные внутренности экономики искусственного интеллекта: системы, которые помогают перемещать, управлять и контролировать огромные потоки электроэнергии, необходимые центрам обработки данных.
Та же картина наблюдается и в инфраструктуре. Входы для силовые и коммуникационные структуры вырос на 2,1 процента в апреле и на 7,4 процента по сравнению с годом ранее. В этой категории затраты на товары выросли на 2,9 процента за месяц и на 9,8 процента за год. Транспортные и складские услуги для этих структур подскочили на 8,2 процента в апреле и на 15,3 процента в годовом исчислении.
Сейчас очень хорошее время для бизнеса по продаже продуктов в условиях инвестиционного бума в области искусственного интеллекта. Маржа для предприятия по продаже капитального оборудования увеличился на 3,8 процента в апреле и на 12,3 процента за год. Маржа оптовой торговли машинами, оборудованием, запасными частями и расходными материалами выросла на 3,5 процента за месяц и на 15,1 процента за год. Маржа оптовой торговли машинами и транспортными средствами выросла на 5,4 процента в апреле и на 18,4 процента в годовом исчислении. Оптовая торговля профессиональным и торговым оборудованием выросла на 3,6 процента за месяц и на 10,9 процента за год. Конечно, это не чистые категории ИИ, но ИИ, вероятно, способствует увеличению прибыли.
Это также объясняет, почему сигнал легко пропустить. ИИ не является отдельной категорией ИЦП. Вы не можете четко выделить это из отчета. Он распространяется на электронные компоненты, схемные сборки, устройства хранения данных, коммуникационное оборудование, электрооборудование, распределительные устройства, строительные материалы, оптовую торговлю оборудованием и транспортировку. Чтобы по-настоящему раскрыть влияние ИИ, вам придется выйти за рамки стандартного 34-страничного отчета PPI и посмотрите «подробный отчет» в апреле он достиг 329 страниц.
Бюро статистики труда (BLS), возможно, также занижает масштабы развития ИИ из-за того, как оно распределяет относительные веса различные компоненты, используемые для построения ИЦП, отстают от экономики. Структура весов BLS обновляется лишь периодически и по-прежнему в значительной степени отражает экономические тенденции 2017 года. Это означает, что сегодняшний бум инвестиций в искусственный интеллект — центры обработки данных, энергетические системы, распределительные устройства, системы хранения данных, сетевое оборудование и специализированная электроника — может проявляться в изменениях цен, но он слишком мал, чтобы сдвинуть индекс так сильно, как следовало бы.
В долгосрочной перспективе ИИ, скорее всего, будет иметь дефляционный эффект за счет повышения производительности. Но прежде чем ИИ сможет сделать что-то дешевле, кто-то должен построить механизм ИИ. И что строительство становится все дороже.
