Инфляция не вырвалась из энергетической клетки
Вы уже знаете плохие новости об инфляции: Майский индекс потребительских цен вырос на 4,2 процента. год назад. Это худший показатель индекса потребительских цен за три года.
Хорошей новостью является то, что в мае инфляция снизилась, и инфляционное давление не распространяется от энергетического сектора к остальной экономике.
Начнем с того, что на самом деле движет заголовком. Цены на энергоносители вырос на 23,5 процента за последний год и внес 1,76 процентных пункта в общий показатель в 4,2 процента — 42 процента всего годового прироста приходится на единичный геополитический перебой в поставках. Только бензин подорожал за год на 40,5 процента. Уберите энергию, и индекс всех статей вырастет всего на 2,4 процента. Это не тревожная цифра. Это число, с которым Федеральная резервная система могла бы спокойно жить.
Ежемесячные данные рассказывают еще более обнадеживающую историю. Индекс всех товаров вырос на 0,5 процента в мае с учетом сезонных колебаний по сравнению с 0,6 процента в апреле. Базовая инфляция (все статьи, за исключением продуктов питания и энергоносителей) выросла всего на 0,2 процента, что соответствует самому низкому месячному показателю за последние месяцы и составило 2,4 процента в годовом исчислении. Другими словами, инфляция замедляетсяне ускоряясь.
Картина товаров особенно впечатляет. Основные товары упали на 0,1 процента в мае с учетом сезонных колебаний. Цены на товары длительного пользования практически не изменились по сравнению с прошлым годом. Новые автомобили подорожали всего на 0,2 процента за год. Подержанные автомобили подешевели на 2,0 процента. Цены на мебель для дома показали самые слабые ежемесячные показатели с августа 2009 года. Цены на электронику и техническое оборудование снизились более чем на 12 процентов. Нет никаких признаков того, что более высокие цены на энергоносители влияют на цены товаров.
Помимо энергетики, дефляционные силы, действующие в экономике, широки и существенны. Страхование транспортных средств — одна из крупнейших категорий в индексе с долей 2,7 процента в корзине — упало на 1,7 процента в мае, что стало самым резким месячным снижением с октября 2020 года, обратив вспять многолетний всплеск, который постоянно способствовал инфляции услуг. За год цены на лекарства, отпускаемые по рецепту, снизились на 2,0 процента. Цены на лекарства, отпускаемые без рецепта, снизились на 2,5 процента. Медицинское страхование снизилось на 6,4 процента. Двадцать девять категорий со значительным весом в корзине падают по сравнению с прошлым годом.
Примечание для наших друзей в Вашингтоне: Республиканцы должны размещать рекламу от стены до стены собираюсь на промежуточные семестры, рекламируя падение цен на лекарства и цены на страхование. Сделайте то же самое и для автомобилей. Автомобили становятся дешевле, а цены на автострахование падают. Это крупная победа для американской семьи.
Прилипчивость услуг, которая остается, почти полностью сосредоточены в убежищахчто составляет 35 процентов всей корзины ИПЦ. Однако жилье является запаздывающим показателем рыночной арендной платы, которая достигла пика несколько лет назад и постепенно снижается: эквивалентная арендная плата владельцев в мае составила 0,3 процента по сравнению с 0,5 процента в начале этого года. Другим важным отклонением в сфере услуг является тарифы авиакомпанийчто на 26,7 процента больше, чем за год, что, по сути, связано с ценами на авиационное топливо.
Суперосновной показатель (все предметы, за исключением еды, жилья и энергии) в мае вырос всего на 0,1 процента. В годовом исчислении это 1,2 процента.
Меры по инфляции Федерального резервного банка Кливленда, которые разработаны специально для фильтрации экстремальных движений цен, таких как нефтяные шоки, подтверждают эту картину. Средний индекс потребительских цен Федерального резервного банка Кливленда составил 2,85 процента. за последний год в мае, а усеченное среднее значение составило 2,91 процента — оба приближаются к целевому показателю ФРС в два процента с поправкой на типичный разрыв между показателями CPI и PCE, и оба замедляются в месячном исчислении после апрельского скачка, вызванного переносом энергии.
Не поймите нас неправильно. нефтяной шок это не тривиальное событие. Но данные описывают экономику, в которой базовая инфляция сдерживается, а цены на товары в целом падают.
