Что, если бы они устроили нефтяной кризис, и никто бы не появился?
Самое примечательное в экономике США сейчас — это ее устойчивость.
Когда цена на нефть начала расти после того, как Ирану удалось остановить движение через Ормузский пролив, появились веские основания для беспокойства, что резкий рост цен на бензин станет серьезным экономическим препятствием. Это гораздо больше, чем просто создание риска устойчивой инфляции. Более высокие цены на бензин рискуют перекачать спрос из других частей экономики. В худшем случае падение продаж приведет к увольнениям и росту безработицы, запуская негативную экономическую спираль.
Не помогло то, что мы оказались вступая в весну с несколько вялой экономикойпо крайней мере, на бумаге. В четвертом квартале прошлого года ВВП вырос на жалкие 0,5 процента в годовом исчислении, хотя отчасти это произошло из-за длительного закрытия правительства. До сегодняшнего дня рост ВВП в первом квартале также выглядел слабым: во второй версии, опубликованной в прошлом месяце, он оценивался в 1,6 процента.
Однако данные свидетельствуют о том, что американская экономика выдержала иранский нефтяной шок. Номинальные расходы выросли на 0,7 процента в мае после роста на 0,4 процента в апреле. Реальные расходы, которые в апреле не изменились, выросли на 0,3 процента. Американцы приспособились к повышению цен на бензин не за счет сокращения расходов в других местах, а за счет увеличения своих покупок.
Это станет еще яснее, если мы более внимательно посмотрим на майские данные о личных расходах с поправкой на инфляцию, опубликованные в четверг. Американцы потратили больше в реальном выражении на легковые и грузовые автомобили, мебель и бытовую технику, а также товары для отдыха длительного пользования. Мы купили больше продуктов и одежды. Расходы на отдых выросли. Без учета продуктов питания, энергии и жилья потребительские расходы за месяц выросли на 0,4 процента.
Данные о розничных продажах, опубликованные неделю назад, говорят о том же. Общий объем продаж, с поправкой на сезонность, но не на инфляцию, вырос на 0,9 процента. Исключая АЗС, продажи выросли на 0,7 процента. Прибыль была широко распространенной, включая значительное увеличение продаж у автодилеров, магазинов товаров для здоровья и личной гигиены, мебельных магазинов и интернет-магазинов.
Были некоторые признаки напряжения. Продажи в ресторанах и барах в мае были слабыми. Данные по розничным продажам показали номинальное снижение на 0,1 процента. Данные о расходах на личное потребление показали снижение на 0,3 процента расходов на питание и проживание с учетом инфляции. Расходы на транспортные услуги (категория, в которую входят авиабилеты) также упали на 0,3 процента (и снижаются уже три месяца подряд). Возможно, это покажется удивительным, но реальные расходы на бензин и другие энергоносители в мае снизились на 2,4 процента. домохозяйства отреагировали на повышение цен смещением спроса от газа.
Почему домохозяйства так хорошо пережили нефтяной шок? Во-первых, кажется, что многие Американцы сочли шок временным. Когда считается, что изменение в экономике носит временный характер, домохозяйства часто не предпринимают существенных корректировок в ответ, поскольку это не меняет их долгосрочных ожиданий в отношении доходов и цен. Возможно, потому, что рост цен на газ был явно вызван войной с Ираном и что война не рассматривалась как долгосрочное мероприятие, американцы не обращали на это внимания.
Снижение налогов в прошлогоднем «Одном большом красивом законопроекте» несомненно, также способствовало укреплению семьи. Это привело к тому, что американцы получили более крупные чеки на возмещение, чем ожидалось, как раз в то время, когда выросли счета за бензин. И это означало, что меньшая доля доходов сверхурочных, работников, получающих чаевые, и пенсионеров забиралась государством.
Наконец, существует сила рынка труда. За последние три месяца экономика добавляла в среднем 188 000 рабочих мест в месяц. Увольнения, если судить по количеству заявок на пособие по безработице, были чрезвычайно низкими. Это способствует уверенному росту доходов. Совокупный доход вырос на 0,7 процента в номинальном выражении в мае и на 0,3 процента с поправкой на инфляцию. Заработная плата в мае выросла на 0,4 процента в номинальном выражении, давая работающим мужчинам и женщинам больше покупательной способности, чтобы компенсировать более высокие цены на бензин.
Поскольку цены на бензин сейчас быстро падают (средний показатель по стране в четверг составлял около 3,92 доллара за галлон), этот рост доходов и такой уровень гарантий занятости станут мощным драйвером роста в предстоящие месяцы. Инфляция, вероятно, будет быстро снижаться и может даже стать отрицательной в месячном исчислении. повышение реальной покупательной способности домохозяйств. Этого может быть даже достаточно, чтобы вывести потребительские настроения из странной депрессии, в которой они находились в течение нескольких месяцев.
Важным испытанием экономической политики является способность экономики противостоять негативному шоку. Этой весной экономика США выдержала испытание с отличием.
