Отчет за ноябрь 2025 г.
Нефтегазовые доходы бюджета РФ в декабре 2025 г. составили 447,8 млрд руб., снизившись на 15,7% по сравнению с ноябрем 2025 г. и в 1,8 раза при сравнении с декабрем 2024 г.
Показатель оказался минимальным не только за 2025 г., но и за период с января 2023 г. Тогда НГД резко упали на фоне вступившего в силу эмбарго ЕС на российскую нефть и потолка цен на нее (с 5 декабря 2022 г., а с 5 февраля 2023 г. ограничения распространились и на нефтепродукты). Тогда резко выросли дисконты на российскую нефть, что сказалось на НГД, но по мере адаптации, показатель восстановился. Текущее снижение НГД обусловлено динамикой нефтяных цен, в т.ч. дисконтов, резко выросших после введения санкций США против Роснефти и ЛУКОЙЛа, а вот снижение потолка цен, предпринятое ЕС, вряд ли окажет сильное влияние.
Поступления НГД в декабре 2025 г:
Базовый месячный объем НГД в декабре составил 535,5 млрд руб (561 млрд руб. – ноябрь), дополнительные НГД 2й месяц подряд остаются отрицательными, составив -87,6 млрд руб.
Напомним, что в ноябре 2023 г. президент РФ В. Путин подписал закон о возврате к расчету бюджетного правила исходя из базовой цены на нефть в 60 долл. США/барр. с индексацией на 2%/год начиная с 2027 г. (до этого Бюджетный кодекс устанавливал номинальный объем базовых НГД на уровне 8 трлн руб./год с индексацией на 4%/год начиная с 2026 г.).
В 2025 г. нефтегазовые доходы бюджета РФ составили 8,4768 трлн руб., что на 23,8% меньше, чем за 2024 г.
Из них:
Базовые нефтегазовые доходы за 2025 г. составили 8,3927 трлн руб. (снижение на 14,6%), дополнительные НГД – 84,1 млрд руб. (падение в 15,5 раза).
На 2025 г. нефтегазовые доходы бюджета были заложены в размере 8,317 трлн руб. при 8,765 трлн руб. базовых НГД. С учетом объема доходов, зачисляемых в резервный фонд правительства РФ и направленных на финансирование расходов, оценка НГД повышена до 8,654 трлн руб. (при сохранении прежнего уровня базовых НГД). На 2026 г. прогнозируется рост нефтегазовых доходов на 3,1%, до 8,919 трлн руб., в 2027 г. – на 1,5%, до 9,05 трлн руб., в 2028 г. – на 7,2%, до 9,705 трлн руб.
Выплаты нефтяным компаниям из бюджета в рамках демпфирующего механизма составили:
Напомним, что демпфирующий механизм стал дополнением к финальному витку большого налогового маневра, в рамках которого налоговая нагрузка переносилась с экспорта на внутренний рынок за счет постепенного снижения экспортной пошлины по нефти с параллельным ростом НДПИ. Для сохранения привлекательности поставок на внутренний рынок и поддержки развития нефтепереработки был введен демпфер – налоговый вычет для НПЗ, защищающего внутренний рынок от вымывания доступных объемов топлива при выгодной для нефтяных компаний внешней конъюнктуре.
Демпфер работает следующим образом – если экспортные цены на бензин и дизельное топливо превышает условные внутренние, то государство компенсирует производителям часть этой разницы, а в противном случае нефтяные компании перечисляют часть прибыли в бюджет. В рамках механизма демпфера установлены условные внутренние цены и границы отклонения для них, при превышении которых демпфер обнуляется.
Летом 2025 г. сложился риск обнуления демпфера на фоне резких скачков биржевых цен, спровоцированных внеплановыми ремонтами на НПЗ из-за атак БПЛА. Сейчас этот риск устранен указом президента РФ, установившим, что в период с 1 октября 2025 г. до 1 мая 2026 г. вводится мораторий на обнуление выплат по топливному демпферу, даже если оптовые цены превышали индикативные сильнее допустимого отклонения. Это оказало свое влияние и на действия Минфина, объявившего о начале продаж валюты.
Минфин РФ сообщил, что ожидаемый объем дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета в январе 2026 г. прогнозируется как отрицательный – в размере -231,9 млрд руб.
Суммарное отклонение фактически полученных нефтегазовых доходов от ожидаемого месячного объема нефтегазовых доходов и оценки базового месячного объема нефтегазовых доходов от базового месячного объема нефтегазовых доходов по итогам декабря 2025 г. составило 39,8 млрд руб.
Таким образом, совокупный объем средств от продажи иностранной валюты и золота составит 192,1 млрд руб. Операции будут проводиться в период с 16 января 2026 г. по 5 февраля 2026 г. в объеме 12,8 млрд руб./день.
