Прощай, опасения по поводу тарифов и инфляции
Декабрьский индекс потребительских цен (ИПЦ), опубликованный во вторник Бюро статистики труда, выносит вердикт по поводу великой паники тарифной инфляции 2025 года: прогнозируемого скачка цен по большей части не произошло, и он уже закончился.
Сырьевые товары без еды и энергии— категория, наиболее непосредственно подверженная тарифам на импортируемые промышленные товары — в декабре не изменилась. Ноль процентов. Новые автомобили, квартира. Подержанные автомобили снизились на 1,1 процента. Бытовая техника снизилась на 4,3 процента за месяц. Это именно те категории, в отношении которых критики тарифов предсказывали рост цен, поскольку импортеры перекладывают расходы на американских потребителей.
(Фото: Дэниел Торок/Официальное фото Белого дома; iStock/Getty Images; BNN)
За весь год, Базовая инфляция товаров составила всего 1,4 процента.. Одежда, предположительно уязвимая для тарифов, поскольку большая часть нашей одежды импортируется, за весь год выросла всего на 0,6 процента.
Тем временем, реальные причины годовой инфляции в Америке на уровне 2,7 процента ставка рассказывает совершенно другую историю. Уровень жилья — 35,5 процента от общего индекса — вырос на 3,2 процента ежегодно. Услуги в целом выросли на 3,3 процента. Стоимость еды вне дома подскочила на 4,1 процента. Услуги отдыха выросли на 4,0 процента ежегодно, причем только в декабре был зафиксирован самый большой месячный рост с момента начала индекса в 1993 году. Мы не импортируем наши услуги отдыха.
Схема безошибочная. Услуги, на долю которых приходится 64 процента ИПЦ, выросли на 3,3 процента по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Сырьевые товары, составляющие всего 36 процентов индекса, прибавили лишь 1,7 процента. Это противоположно тому, что прогнозировали тарифные паникеры на протяжении 2025 года.
Если бы тарифы вызывали повсеместное повышение цен, цены на товары должны были бы расти, в то время как инфляция в сфере услуг постепенно снижалась. Вместо этого мы наблюдаем дезинфляцию товаров или полную дефляцию, в то время как Инфляция услуг сохраняется по совершенно несвязанным причинам.
Данные подтверждают то, что мы документировали в течение года: предприятия покрыли тарифные издержки за счет сжатия прибыли и перекладывания тарифных затрат на поставщиков, а не перекладывания их на потребителей. Конкурирующие с импортом отечественные производители вместо того, чтобы использовать тарифы в качестве прикрытия для повышения цен, столкнулись с усилением конкурентного давления, поскольку иностранные поставщики снижают цены, чтобы сохранить долю рынка.
Это не должно удивлять никого, кто знаком с тем, как на самом деле работают рынки. Компании работают в конкурентной среде. Большинство из них не могут просто добавить увеличение стоимости к розничной цене и предположить, что клиенты заплатят. Они приспосабливаются. Они находят эффективность. Они сокращают прибыль. Они пересматривают условия с поставщиками. Как теория цен Как уже давно научили нас, не розничная цена приспосабливается к стоимости ресурсов, а стоимость ресурсов приспосабливается к розничным ценам.
Декабрьский ИПЦ особенно показателен, поскольку он отражает полный цикл внедрения тарифов в 2025 году. К концу года, если бы переход был возможен, он бы уже наступил. Вместо, цены на основные товары практически не изменились и значительно ниже целевого показателя инфляции Федеральной резервной системы в 2 процента.
Отчет также проясняет все сохраняющиеся опасения, что остановка экономики могла исказить ноябрьский отчет из-за искусственного снижения инфляции. Теперь ясно, что инфляция устойчиво снижается.
Это имеет значение за пределами урегулирование политических дебатов. На протяжении 2025 года экономисты истеблишмента настаивали на том, что тарифы вновь разожгут инфляцию, вынудив Федеральную резервную систему поддерживать повышенные процентные ставки и потенциально спровоцировав рецессию. Финансовая пресса и аналитические центры округа Колумбия настаивали на том, что мы движемся к взрыву инфляции. Исследования экономистов, связанных с антитарифными учреждениями, прогнозируют значительный рост цен на все категории потребительских товаров.
Ничего из этого не материализовалось. Инфляция, которая у нас есть, сконцентрированная в сфере услуг, не имеет ничего общего с торговой политикой. Вместо этого это все еще во многом обусловлено ошибками ФРС во время администрации Байдена и безрассудным дефицитным расходам демократов в постпандемический период.
Декабрьские данные по индексу потребительских цен ясны: кризис тарифной инфляции был паникой элиты, оторванной от экономической реальности.
