Отчет за февраль 2026 г.
Нефтегазовые доходы (НГД) бюджета в марте 2026 г. составили 617,0 млрд руб., что на 42,7% больше по сравнению с февралем 2026 г., но примерно на ту же величину (на 42,9%) меньше по сравнению с мартом 2025 г.
Значительный рост НГД в месячном сравнении обусловлен эффектом поступлений по налогу на дополнительный доход (НДД), который выплачивается по итогам квартала 4 раза в год (в т.ч. в марте), а также в результате работы демфирующего механизма.
В марте 2026 г.:
Базовый месячный объем НГД в марте 2026 г. составляет 851,3 млрд руб. (585,5 млрд руб. – февраль 2026 г.), дополнительные НГД 5й месяц подряд остаются отрицательными, составив -234,3 млрд руб. (-153,2 млрд руб. – январь).
В 1м квартале 2026 г. нефтегазовые доходы бюджета РФ составили 1,4426 трлн руб., что в 1,8 раза меньше, чем за аналогичный период 2025 г.
Из них:
Базовые нефтегазовые доходы за 1й квартал 2026 г. определены в объеме 2,0123 трлн руб. (снижение на 19,5%), дополнительные НГД – сложились как отрицательные в объеме -569,7 млрд руб. (против 141,3 млрд руб. годом ранее).
30 марта 2026 г. Минфин РФ сообщил, что по решению правительства приостанавливает проведение операций по покупке/продаже иностранной валюты и золота на внутреннем валютном рынке до 1 июля 2026 г. Решение принято в связи с планируемыми изменениями параметра базовой цены на нефть в рамках бюджетного правила (т.н. цены отсечения, при превышении которой формируются дополнительные нефтегазовые доходы, а в противном случае осуществляются продажи валюты и золота на внутреннем рынке).
В 2025 г. было решено постепенно, с шагом в 1 долл. США/барр. в год, снизить цену отсечения в бюджетном правиле – с 60 долл. США/барр. до 55 долл. США/барр. к 2030 г. (в 2026 г. – 59 долл. США/барр.). Однако в феврале 2026 г., в условиях наблюдавшихся тогда высоких дисконтов на российскую нефть и падения НГД, плановое снижение цены отсечения казалось Минфину слишком плавным, поскольку создавало риск исчерпания ФНБ. После обострения ситуации на Ближнем Востоке и блокировки Ормузского пролива ситуация резко изменилась, но период высоких цен на нефть правительство РФ рассматривает как временное явление.
Минфин РФ взял паузу до прояснения всех факторов, влияющих на бюджетное правило, что должно способствовать повышению устойчивости государственных финансов, но предупредил, что при возобновлении операций будут определены особенности проведения расчетов с учетом объема отложенной покупки/продажи иностранной валюты и золота с марта 2026 г.
Статистика Минфина РФ показала, что в рамках демпфирующего механизма в марте 2026 г. за февраль нефтяные компании должны вновь осуществить выплаты в бюджет:
По итогам 1го квартала 2026 г. размер демпферных выплат в бюджет должен составить 16,9 млрд руб. по сравнению с платежами из бюджета в размере 405 млрд руб. годом ранее.
В декабре 2025 г. рыночная конъюнктура сложилась таким образом, что для нефтяных компаний демпфер должен был стать отрицательным на фоне резкого роста дисконтов на нефть Urals к Brent при снятом на законодательном уровне ограничителе на этот ценовой дифференциал. К этому добавилось снижение цен на нефтепродукты на внешних рынках в декабре 2025 г. до 5-летнего минимума и укрепление рубля. Российские нефтяные компании обратились к Минэнерго РФ с просьбой подключиться к пересмотру формулы расчета демпфера, установив предельные ограничения по разнице в ценах на нефть при определении коэффициента для расчета демпфера в размере 10-15 долл. США/барр., но Минфин был против.
В марте ситуация поменялась – цены на нефтепродукты на внешнем рынке на фоне военного конфликта между Ираном с одной стороны и США с Израилем с другой резко выросли, а рубль немного ослабел по отношению к доллару в марте по сравнению с февралем. В итоге, по прогнозу Петромаркета, в апреле 2026 г. за март нефтяные компании могут получить в рамках демпфирующего механизма по топливу 240 млрд руб.
Напомним, что демпфирующий механизм стал дополнением к финальному витку большого налогового маневра. В рамках завершения налогового маневра, которое стартовало с 2018 г., налоговая нагрузка в нефтяном секторе начала переноситься с экспорта на внутренний рынок – экспортная пошлина по нефти и нефтепродуктам постепенно снижалась вплоть до 0, что компенсировалось ростом НДПИ.
Инструментом защиты внутреннего рынка стал демпфер – налоговый вычет, который предоставляется нефтеперерабатывающим заводам (НПЗ) в случае, если экспортные цены на нефтепродукты превышают внутренние. Если экспортные цены на бензин и дизельное топливо превышают условные внутренние (индикативная цена бензина на внутреннем рынке на 2026 г. для расчета демпфера составляет 67 300 руб./т, дизтоплива – 58 950 руб./т), то государство компенсирует производителям часть этой разницы, в противном случае нефтяные компании перечисляют часть прибыли в бюджет.
Помимо возвращения демпфера в положительную для нефтяных компаний зону, поддержать стабильность внутреннего рынка должны экспортные ограничения. Правительство РФ на период со 2 апреля по 31 июля 2026 г. ввело временный запрет на экспорт автомобильного бензина для всех участников рынка (производителей и непроизводителей). Также до 31 июля продолжается действие временного запрета экспорта дизельного топлива для непроизводителей.
