Промышленное производство в США выросло в феврале, четвертый месяц подряд, превзойдя прогнозы экономистов, поскольку объемы производства и добычи полезных ископаемых росли второй месяц подряд, сообщила в понедельник Федеральная резервная система.
Цифры в заголовке недооценивают силу основного отчета. Производство бизнес-оборудования росло четвертый месяц подряд, продолжая бум капиталовложений, который поднял индекс на 6,4 процента выше уровня предыдущего года — это самый сильный прирост по сравнению с прошлым годом среди любой крупной группы рынка, указанной в отчете.
Отдельные данные, опубликованные в понедельник, показали, что ожидания капитальных расходов среди производителей Нью-Йорка находятся на самом высоком уровне за последние три года.
Всплеск капиталовложений отражается и на производительности. Производительность обрабатывающей промышленности выросла на 2,8 процента в третьем квартале 2025 года и на 2,3 процента в четвертом квартале по сравнению с годом ранее — это самые сильные показатели со времен финансового кризиса 2008 года, если не считать годы восстановления после рецессии, когда показатели производительности обычно искажаются изменениями в составе рабочей силы. Совсем недавно, в начале 2023 года, производительность производства была почти на два процента ниже уровня прошлого года.
Численность персонала на фабриках сокращалась почти каждый месяц в течение последних двух лет, но картина занятости сложнее, чем кажется. Исследования Федеральных резервных банков Далласа и Сан-Франциско показывают, что чистая несанкционированная иммиграция стала отрицательной в начале 2025 года и привела к потере примерно 49 000 нелегальных рабочих-иммигрантов в месяц до июля, что привело к сокращению общего резерва рабочей силы и вынудило работодателей в разных секторах более агрессивно конкурировать за доступную рабочую силу.
Снижение занятости в обрабатывающей промышленности, вероятно, отражает эту конкуренцию, а также любую слабость в самом секторе: рабочие перетягиваются в другие отрасли, а не вытесняются из рабочей силы. Результатом является уменьшение численности персонала на фабриках и увеличение производительности на одного работника — именно это и показывают показатели производительности.
Объем промышленного производства в феврале вырос на 0,2 процента, при этом автомобили продемонстрировали наибольший прирост среди категорий товаров длительного пользования. Производство краткосрочного пользования также выросло на 0,2 процента за счет химической, пластмассовой, резиновой и бумажной продукции. Добыча полезных ископаемых выросла на 0,8 процента после роста на 0,9 процента в январе. Единственным препятствием стали коммунальные услуги, которые упали на 0,6 процента – почти полностью из-за падения добычи природного газа на 4,7 процента, отражающего умеренные февральские температуры, а не какой-либо основной слабости спроса.
Январский прирост промышленного производства был пересмотрен до 0,7 процента с первоначально заявленных 0,6 процента.
Производство потребительских товаров носило смешанный характер. Производство бытовой электроники в феврале было слабым, хотя оно остается на 7,9 процента выше уровня предыдущего года. Показатели продаж бытовой техники были сильными из месяца в месяц, но в годовом исчислении их показатели были ниже тренда. Неоднозначная картина в производстве товаров еще больше осложняется противоречивыми сигналами розничных продаж: Бюро переписи населения сообщило о слабых розничных продажах в феврале, в то время как CNBC/NRF Retail Monitor, который отслеживает фактические транзакции по кредитным и дебетовым картам, а не ответы опросов, показал рост розничных продаж пятый месяц подряд и на 6,24 процента выше уровня предыдущего года.
Загрузка мощностей осталась стабильной на уровне 76,3 процента, не изменившись с января и на 3,1 процентного пункта ниже долгосрочного среднего показателя. Спад реален, но он не увеличивается, что в сочетании с четырьмя месяцами подряд расширяющихся капитальных инвестиций предполагает, что промышленный сектор наращивает свои существующие мощности, а не отступает от них.
