Отчет за январь 2026 г.
Нефтегазовые доходы (НГД) бюджета в феврале 2026 г. составили 423,3 млрд руб., что на 9,9% больше по сравнению с январем 2026 г., но в 1,9 раза меньше по сравнению с февралем 2025 г.
В феврале 2026 г.:
Базовый месячный объем НГД в феврале 2026 г. составляет 585,5 млрд руб. (575,5 млрд руб. – январь 2026 г.), дополнительные НГД 4й месяц подряд остаются отрицательными, составив -153,2 млрд руб. (-182,2 млрд руб. – январь).
Ранее Минфин РФ сообщил, что ожидаемый объем дополнительных НГД в феврале 2026 г. прогнозируется как отрицательный в размере -209,4 млрд руб. Суммарное отклонение фактически полученных НГД от ожидаемого месячного объема нефтегазовых доходов и оценки базового месячного объема нефтегазовых доходов от базового месячного объема нефтегазовых доходов по итогам января 2026 г. составило -17,4 млрд руб. В связи с этим совокупный объем средств от продажи иностранной валюты и золота составит 226,8 млрд руб., а операции велись в период с 6 февраля по 5 марта 2026 г. в объеме 11,9 млрд руб./сутки.
4 марта 2026 г. Минфин объявил о решении не проводить в марте 2026 г. операции по покупке/продаже иностранной валюты и золота на внутреннем валютном рынке в рамках бюджетного правила. Это обусловлено тем, что правительство РФ завершает проработку корректировки бюджетного правила. Речь идет о снижении цены отсечения (уровень цены нефти Urals, при превышении которой формируются дополнительные нефтегазовые доходы, направляемые в ФНБ, а в противном случае идет продажа золота и валюты из ФНБ). С 2026 г. цена отсечения должна была в течение 5 лет снижаться на 1 долл. США/год (т.е. сейчас базовая цена – 59 долл. США/барр.), но Минфин считает эти темпы слишком низкими, что ведет к исчерпанию ФНБ.
В середине февраля 2026 г. Банк России снизил прогноз по средней цене российской нефти на 2026 г. с 55 долл. США/барр. до 45 долл. США/барр. Предполагается, что вблизи этих значений будет и новая цена отсечения в бюджетном правиле. По данным Bloomberg, речь может идти о 45-50 долл. США/барр., РБК сообщает, что обсуждается диапазон 50-55 долл. США/барр.
В январе-феврале 2026 г. нефтегазовые доходы бюджета составили 825,6 млрд руб., что в 1,9 раза меньше, чем за 2 месяца 2025 г.
В структуре НГД:
По данным Минфина РФ, в рамках демпфирующего механизма в феврале 2026 г. за январь нефтяные компании должны были выплатить в бюджет 18,8 млрд руб. (за декабрь 2025 г. в январе платило государство в размере 16,9 млрд руб.). За январь-февраль 2026 г. размер демпферных выплат в бюджет должен составить 1,9 млрд руб. по сравнению с платежами из бюджета в размере 304,7 млрд руб.
Такая выплата была произведена впервые за 5 лет – в феврале 2021 г. нефтяные компании заплатили в бюджет 2,8 млрд руб. С тех пор государство по демпферу возвращало нефтяным компаниям часть уплаченных налогов (за исключением обнуления демпфера в октябре 2023 г., до 1 мая 2026 г. введен временный мораторий на обнуление выплат, но не на платежи компаний в бюджет).
В декабре 2025 г. рыночная конъюнктура сложилась таким образом, что для нефтяных компаний демпфер должен был стать отрицательным на фоне резкого роста дисконтов на нефть Urals к Brent при снятом на законодательном уровне ограничителе на этот ценовой дифференциал. К этому добавилось снижение цен на нефтепродукты на внешних рынках в декабре 2025 г. до 5-летнего минимума и укрепление рубля. Российские нефтяные компании обратились к Минэнерго РФ с просьбой подключиться к пересмотру формулы расчета демпфера, установив предельные ограничения по разнице в ценах на нефть при определении коэффициента для расчета демпфера в размере 10-15 долл. США/барр.
Минфин РФ тогда заявлял, что не видит необходимости в корректировке параметров демпфера из-за принятия им отрицательных значений только по итогам одного месяца. Однако, по поручению вице-премьера РФ А. Новака, Минфин совместно с Минэнерго РФ начал прорабатывать предложение нефтяных компаний, чтобы потом с согласованной позицией выйти в правительство.
