Новые тарифы президента Трампа были введены в соответствии с разделом 122 Закона о торговле 1974 года, который допускает временные ограничения на импорт, когда Соединенные Штаты сталкиваются с «фундаментальными проблемами международных платежей», включая «большой и серьезный» дефицит платежного баланса. Этот термин обычно не используется за пределами кругов экономической политики, но в широком смысле он относится к финансовым отношениям страны с остальным миром.
Платежный баланс представляет собой комплексную запись всех экономических операций между страной и зарубежными странами. Он включает торговлю товарами и услугами, доходы от зарубежных инвестиций, трансграничные финансовые потоки, такие как покупка акций и облигаций, а также изменения в официальных резервах.
В строгих терминах бухгалтерского учета платежный баланс всегда сбалансирован: деньги, покидающие страну, должны быть компенсированы поступающими деньгами. Но когда политики говорят о «дефиците», они обычно описывают постоянный дефицит потоков торговли и доходов (известный как текущий счет), который должен финансироваться за счет займов или продажи внутренних активов иностранным инвесторам.
Исторически сложилось так, что в системах с фиксированным обменным курсом, таких как послевоенная Бреттон-Вудская система, устойчивый дефицит часто приводил к тому, что правительства теряли золотые или валютные резервы, когда они проводили интервенции для поддержки своих валют. При сегодняшних плавающих обменных курсах корректировка обычно происходит за счет притока капитала из-за границы, движения валют или того и другого.
Соединенные Штаты десятилетиями имели дефицит текущего счета, финансируемый в основном за счет иностранных покупок американских активов, включая казначейские ценные бумаги, корпоративные облигации и акции. Это не означает, что дефицит исчезнет. Скорее, это финансиализируется.
Критики утверждают, что, поскольку счета сбалансированы по определению, дефицит платежного баланса не может существовать в системе плавающего обменного курса. Экономисты обычно используют этот термин более широко для описания устойчивых внешних дисбалансов, которые требуют постоянного финансирования или корректировки, а не буквального несоответствия итоговых показателей бухгалтерского учета.
В разделе 122 используется терминология, распространенная в политических дебатах на момент принятия закона. Соответствуют ли нынешние условия в США стандарту закона, это вопрос юридической интерпретации и решения президента.
