Трейдеры опционов, похоже, настроены по-медвежьи в отношении бразильского реала, доходность которого в этом году составила около 30%.
(Блумберг) — Некоторые из самых популярных в этом году сделок на развивающихся рынках, такие как ставки на бразильский реал и акции, связанные с искусственным интеллектом, становятся источником беспокойства, поскольку управляющие капиталом предупреждают о рисках, связанных с перенаселенностью.
Самые читаемые по версии Bloomberg
Что нужно, чтобы победить листодувок
Боты и миллиардеры стоят за маршем поколения Z в Мексике, говорит Шейнбаум
Сенатор призывает к эвакуации объекта ICE после истечения срока действия контракта
Детские боксы в финском стиле в нью-йоркском стиле
Пешеходная зона Брюсселя настолько переполнена, что движение велосипедистов ограничено
Wells Fargo Securities считает, что оценки латиноамериканских валют, входящих в число лучших показателей керри-трейд в 2025 году, оторваны от фундаментальных показателей. Fidelity International обеспокоена менее ликвидными рынками в Африке, которые, по ее мнению, окажутся под угрозой в случае резкого роста глобальной волатильности. Тем временем Lazard Asset Management сохраняет бдительность после распродажи акций азиатских технологических компаний в начале ноября — худшей с апреля.
«Инвесторы слишком благодушны к развивающимся рынкам», — сказал Брендан Маккенна, экономист развивающихся рынков и валютный стратег Wells Fargo в Нью-Йорке. «Оценки валютных курсов, если не для всех, растянуты и не отражают многих рисков, нависших над рынками. Они могут продолжать показывать хорошие результаты в краткосрочной перспективе, но я чувствую, что коррекция будет неизбежна».
Такая осторожность небезосновательна. Многие части мира развивающихся рынков выглядят перегретыми после того, как пьянящий коктейль из снижения ставок Федеральной резервной системы, более мягкого доллара и бума искусственного интеллекта привел к звездной прибыли. Те самые потоки, которые способствовали ралли, теперь создают риск внезапных спадов, которые могут повлиять на глобальные настроения и ужесточить ликвидность среди классов активов.
Ежеквартальный опрос HSBC Holdings Plc среди 100 инвесторов, представляющих в общей сложности активы развивающихся стран на сумму $423 млрд, показал в сентябре, что 61% из них имеют чистый перевес в облигациях развивающихся стран в местной валюте, по сравнению с минус 15% в июне. По оценкам Bloomberg, долг находится на пути к лучшей доходности за шесть лет.
Индекс акций MSCI Emerging Markets рос каждый месяц в этом году до октября — самый продолжительный рост за более чем два десятилетия. Поднявшись почти на 30%, показатель приближается к своему лучшему годовому приросту с 2017 года, когда он вырос на 34%. За этим последовал спад на 17% в 2018 году, когда более агрессивная, чем ожидалось, политика ФРС, торговая война между США и Китаем и растущий доллар вытеснили переполненные акции развивающихся стран, а также популярный керри (когда трейдеры берут займы в менее доходных валютах, чтобы покупать те, которые предлагают более высокую доходность) и сделки с местными облигациями.
«По мере приближения конца года существует риск того, что некоторые инвесторы надеются зафиксировать прибыль от успешной сделки в 2025 году, и что это приведет к росту волатильности на валютных рынках», — сказал Энтони Кеттл, старший портфельный менеджер RBC BlueBay Asset Management в Лондоне, имея в виду облигации в местной валюте.
