Неустойчивое ценовое движение Биткойна на этой неделе не возникло из воздуха. По данным CryptosRus, турбулентность связана с одной макропеременной: постепенным выходом Банка Японии из сверхмягкой денежно-кредитной политики.
Этот сдвиг создает краткосрочное препятствие для рисковых активов, включая Биткойн, но основная тенденция остается неизменной.
Мы уже видели, как рынки реагируют, когда Банк Японии корректирует политику. 24 января 2025 года Япония повысила процентные ставки с 0,25% до 0,50%.
Биткойн отреагировал в предсказуемой последовательности:
BTC перешел на биржи, сигнализируя о позиционировании, а не о панике.
Ставки финансирования упали, что привело к вымыванию из системы избыточного кредитного плеча.
Этот момент послужил макростресс-тестом – и Биткойн прошел его.
Сегодняшняя ситуация почти точно отражает тот январский эпизод.
По мере укрепления японской иены керри-трейд начинает сворачиваться, что приводит к обнулению позиций с использованием заемных средств на мировых рынках. Эффект проявляется быстро:
Сила иены = изменение позиции
Кредитное плечо исчезает со стола
Краткосрочные скачки волатильности в криптовалюте
Этот шаг вызван не страхом; участники макроэкономической ситуации переоценивают риски, поскольку Япония сигнализирует о медленном движении к нормализации политики.
КриптосРус подчеркивает, что это не медвежий макросдвиг, а просто объяснение шума.
Во время последнего повышения волатильность была в значительной степени учтена в цене, и как только кредитное плечо нормализовалось, Биткойн естественным образом стабилизировался.
Вывод прост: макроэкономическая ситуация не направлена против Биткойна. Это просто вытряхивание кредитного плеча до возобновления тренда.
