Аналитики JPMorgan предупреждают, что краткосрочное направление развития Биткойна может зависеть от фактора, который многие трейдеры упускают из виду: финансовой стабильности и стратегического позиционирования Strategy, крупнейшего корпоративного держателя BTC.
По мнению банка, краткосрочный импульс Биткойна тесно связан со способностью Стратегии поддерживать соотношение стоимости предприятия к Биткойну (EV/BTC) выше 1, порогового значения, которое помогает предотвратить любое давление с целью принудительной продажи.
В настоящее время компания поддерживает соотношение EV/BTC на уровне 1,13 при поддержке значительного денежного резерва в размере $1,44 млрд, который обеспечивает двухлетнее покрытие ее обязательств.
JPMorgan заявил, что краткосрочная тенденция Биткойна зависит от того, сможет ли Strategy (MSTR) сохранить соотношение EV/BTC выше 1, чтобы избежать продаж. Коэффициент составляет 1,13 и поддерживается резервом в размере 1,44 миллиарда долларов, покрывающим выплаты за два года. Если MSCI сохранит MSTR 15 января, BTC может восстановиться; если нет, то влияние…
— Ву Блокчейн (@WuBlockchain) 5 декабря 2025 г.
Аналитики указывают на важный предстоящий катализатор: решение MSCI от 15 января о том, останется ли Strategy в своем индексе.
JPMorgan отмечает, что дальнейшее включение может поддержать восстановление биткойнов за счет сохранения институционального спроса, в то время как исключение, вероятно, создаст лишь умеренные препятствия, поскольку большая часть этого риска уже учтена в цене.
Заглядывая за пределы ближайшего горизонта, среднесрочная система оценки JPMorgan определяет справедливую стоимость Биткойна около 170 000 долларов США, что отражает более широкие тенденции внедрения и улучшение условий ликвидности.
Анализ банка подчеркивает, насколько тесно ценовые циклы Биткойна стали связаны с динамикой корпоративного баланса и почему финансовое состояние Стратегии может сыграть определяющую роль в формировании траектории Биткойна в 2026 году.
