Разные инфляционные удары для разных людей
Инфляция не проходит гладко через экономику. Не думайте об этом как о кране, находящемся в раковине, при плавном росте уровня цен. Вместо этого думайте об этом как о приливе, наталкивающемся на неровную береговую линию, где некоторые трещины затопляются задолго до того, как другие.
И вы можете быть удивлены кто промокнет возрождающейся инфляцией, которую мы наблюдали в течение последних трех месяцев.
Правительство заявило, что индекс цен производителей конечного спроса, который отслеживает цены, получаемые американскими предприятиями, в мае вырос на 1,1 процента второй месяц подряд. По сравнению с годом назад, цены выросли на 6,5 процентахудший результат со времен Байденфляции в 2022 году.
Начнем с потребительской стороны. Индекс, отслеживающий продажи товаров и услуг за личное потребление выросло на 1,1 процента за месяц, что является ускорением апрельского роста на 0,8 процента. За год индекс личного потребления вырос на 5,9 процента. Внутри этой группы цены на товары выросли на 3,5 процента за месяц и на 11 процентов за год. Но если вычесть энергию, ежемесячный прирост упадет до 0,3 процента (что является замедлением по сравнению с апрельскими 0,4 процента), а годовой прирост упадет до 2,9 процента.
В сфере услуг для личного потребления цены выросли на 0,4 процента за месяц и на 4,5 процента за год, что выглядит очень жарко. Но значительная часть этого увеличения пришлась на «управление портфелем», одна из странных категорий в отчете PPI. Это рассчитывается путем умножения базисных пунктов, взимаемых управляющими фондами, на стоимость активов, которыми они управляют. Это означает, что когда цены на финансовые активы растут, «цена» управления портфелем растет, даже если комиссия остается неизменной как доля активов. Другими словами, когда стоимость акций и облигаций растет, уровень цен на управление портфелем может вырасти вместе с ними. Это не обычная инфляция домохозяйств. Если исключить это, то, согласно нашим приблизительным подсчетам, цены на услуги личного потребления выросли примерно на 0,25 процента в мае и на 3,8 процента в годовом исчислении.
Не случайно это близко к картине ИПЦ услуг: услуги выросли на 3,5 процента за годв то время как услуги за вычетом энергетических услуг выросли на 0,3 процента за месяц и на 3,4 процента за год.
Государственный сектор пострадал от инфляции гораздо сильнее. цены на все товары и услуги, которые правительство— федеральные, государственные и местные — закупки у американских производителей в мае выросли на два процента. Это последовало за ростом на 2,1 процента в апреле и ростом на два процента в марте. По сравнению с прошлым годом они выросли на 10,6 процента.
Цены, которые платит правительство за услуги частного сектора вырос на 0,5 процента в мае после увеличения на один процент в апреле и гораздо более умеренного увеличения на 0,3 процента в марте. За год они выросли на 5,9 процента.
Цены на товары выросли на 4,0 процента в мае после роста на 3,8 процента в апреле и на 4,6 процента в марте. По сравнению с годом ранее, цены на товары, закупаемые государством выросли на 1,79 процента. Совершенно очевидно, что большая часть этой инфляции, с которой сталкивается правительство, исходит от энергетики. Цены на поставляемую правительству энергию выросли на 11,6 процента в мае и на 57,6 процента за год. Если исключить энергоносители и продукты питания, правительственная инфляция товаров упадет до одного процента за месяц и до 5,6 процента за год.
Это все еще выше, чем уровень личного потребления или инфляция, подхваченная индексом потребительских цен. По данным CPI, в мае потребители заплатили за товары на 0,8 процента больше по сравнению с апрелем. Исключая продукты питания и энергию, потребительские цены на товары действительно упали в мае и выросли всего на 1,1 процента за год.
Война с Ираном не только привела к резкому росту цен на энергоносители. Цены на оборонные закупки правительством резко возросли. Они выросли на 2,6 процента в мае, на 3,4 процента в апреле и на 3,2 процента в марте. По сравнению с прошлым годом они выросли на 14,7 процента.
Потребители могут почувствовать, как волны инфляции снова накатывают на наши лодыжки. Однако государственный сектор по уши в этом увяз.
