Прибыль Газпрома, относящаяся к акционерам, по итогам 1-го квартала 2026 г. упала почти в 2 раза. Есть причины

Москва, 29 мая – ИА Нефтегаз.РУ. Выручка группы Газпром в 1^м квартале 2026 г. сохранилась практически на уровне аналогичного периода 2025 г., а прибыль упала в 1,8 раза из-за эффекта неоперационных факторов.
Отчетность за 1^й квартал 2026 г. по МСФО Газпром представил 29 мая 2026 г.

Результаты квартала

В целом по группе Газпром за 1^й квартал 2026 г.:

• выручка от продаж сократилась на 0,3% в годовом сравнении и составила 2,799 трлн руб.,
• операционные расходы уменьшились на 6,1%, до 2,172 трлн руб.,
• прибыль от продаж подскочила на 27,1%, до 609,799 млрд руб.,
• прибыль до налогообложения упала на 39,8%, до 594,992 млрд руб.,
• показатель EBITDA вырос на 16%, до 979 млрд руб.,
• прибыль упала в 1,8 раза, до 375,655 млрд руб., прибыль, относящаяся к акционерам, – в 1,9 раза, до 345,229 млрд руб.,
• капитальные вложения снизились на 37,0%, до 403,11 млрд руб.,
• свободный денежный поток практически удвоился и составил 624 млрд руб.,
• скорректированный чистый долг (с учетом депозитов) снизился на 3,7% по сравнению с концом 2025 г., до 5,823 трлн руб, соотношение скорректированный чистый долг/EBITDA уменьшилось с 2,07x в конце 2025 г. до 1,91х по итогам 1^го квартала 2026 г. (по итогам 1^го квартала 2025 г. было 1,68х).

По итогам 1^го квартала 2026 г. Газпром сохранил стабильную выручку и существенно улучшил операционную эффективность за счет снижения расходов, что привело к росту прибыли от продаж и EBITDA. Одновременно резко сократились капитальные вложения, что обусловлено инвестиционным циклом в компании. За счет этого вырос свободный денежный поток и улучшилась ситуация с долговой нагрузкой. Газпром продолжил снижать долговую нагрузку, направляя свободный денежный поток преимущественно на погашение долга.

С другой стороны, чистая прибыль значительно снизилась из-за влияния неоперационных факторов, включая финансовые расходы и эффект курсовых разниц. Как пояснил зампред правления Газпрома Ф. Садыгов, укрепление среднего курса рубля по отношению к доллару США на 15% оказало давление на экспортную выручку даже на фоне роста объемов экспорта газа. Также сказалось отсутствие положительного эффекта от курсовых разниц, наблюдавшегося годом ранее.

Существенное влияние на результаты Газпрома оказал погодный фактор, существенно влияющий на потребление газа в осенне-зимний период (ОЗП). Прошедший ОЗП выдался суровым, в связи с чем группа Газпром увеличила поставки газа российским потребителям и на экспорт в периоды затяжных холодов.

В разрезе по сегментам

Свой бизнес Газпром традиционно делит на 4 сегмента – газовый (в основном добычные, газотранспортные, газораспределительные и перерабатывающие дочки Газпрома), нефтяной (в основном Газпром нефть), электроэнергетический (Газпром энергохолдинг, ГЭХ) и медиабизнес (Газпром-Медиа, управляющее в т.ч. НТВ, ТНТ и Rutube).

При этом добычные дочки Газпрома, помимо природного газа, добывают нефть и газовый конденсат, а в добыче Газпром нефти заметную долю занимает природный газ. Поэтому Газпром в отчетности по МСФО приводит данные как по сегментам, так и структуру выручки по видам деятельности.

В данных о сегментной выручке Газпром приводит показатели как по общей выручке сегмента, так и и по выручке от внешних продаж (без учета межсегментных продаж). Любопытно, что газовый бизнес Газпрома в 1^м квартале 2026 г. в целом показал рост выручки на 3,8%, до 1,806 трлн руб., при этом выручка от внешних продаж чуть просела (на 2,7%, до 1,64 трлн руб.), а межсегментная выручка резко подскочила (более чем в 1,5 раза, до 165,943 млрд руб.), что, вероятно, также отражает эффект холодного ОЗП.

В целом сегменты бизнеса Газпрома в 1^м квартале 2026 г. показали следующие результаты:

• газовый бизнес – внешняя выручка сократилась на 2,7% в годовом сравнении и составила 1,64 трлн руб., прибыль подскочила на 29,1%, до 429,125 млрд руб.,
• нефтяной бизнес – внешняя выручка снизилась на 2,5%, до 851,358 млрд руб., прибыль – удвоилась и составила 136,4 млрд руб.,
• электроэнергетический бизнес – внешняя выручка увеличилась на 25,9%, до 269,45 млрд руб., прибыль – упала в 1,6 раза, до 49,13 млрд руб.,
• медиа-бизнес – внешняя выручка выросла на 9,6%, до 38,63 млрд руб., убыток составил 4,856 млрд руб. против 3,104 млрд руб. прибыли годом ранее.

Выручка от продаж за 1^й квартал 2025 г. имеет следующую структуру по видам деятельности:

• выручка от продажи газа (включая акциз, таможенные пошлины и платежи, причитающиеся РФ согласно соглашению о разделе продукции) сократилась на 8,0%, до 1,379 трлн руб., в т.ч.:
• в РФ – увеличилась на 21,1%, до 600,218 млрд руб.,
• вне РФ – упала на 22,4%, до 778,715 млрд руб.;
• без учета акцизов, пошлин, платежей по СРП выручка от продаж газа снизилась на 4,1%, до 1,203 трлн руб.,
• выручка от продажи нефти, газового конденсата и продуктов нефтегазопереработки снизилась на 3,0%, до 1,094 трлн руб., в т.ч.:
• в РФ – сократилась на 1,9%, до 562,027 млрд руб.,
• вне РФ – на 4,1%, до 532,421 млрд руб.;
• выручка от продажи электрической и тепловой энергии подскочила на 26,3%, до 280,791 млрд руб.

Как это видит Газпром?

Результаты Газпрома за 1^й квартал 2026 г. прокомментировал Ф. Садыгов, отметивший выход EBITDA на максимальное квартальное значение за последние 3 года и 3^й по величине в истории компании объем операционного денежного потока (скорректированного на изменение краткосрочных депозитов). При этом свободный денежный поток достиг исторического максимума и составил 624 млрд руб.

Тезисы от Ф. Садыгова:

• первые месяцы 2026 г. заложили позитивные тенденции для дальнейшего роста финансовых показателей группы Газпром,
• компания продолжает активную работу по сдерживанию затрат на всех уровнях,
• контроль долговой нагрузки – один из основных приоритетов финансовой политики компании,
• по возможности мы направляем свободные денежные средства на погашение долга,
• в 1^м квартале 2026 г. объем погашения превысил величину привлеченных средств на 35 млрд руб.