Согласно новым данным ФРБ Атланты, американские предприятия ожидают, что продажи продолжат быстро расти в следующем году, даже несмотря на то, что фонды заработной платы растут гораздо медленнее.
Исследование деловой неопределенности, проведенное Федеральным резервным банком Атланты, показало, что компании ожидают, что выручка от продаж вырастет на 5,1 процента в течение следующих 12 месяцев в мае, основываясь на сглаженном индексе исследования. Это немного ниже апрельских 5,3 процента, но остается исторически сильным.
Сглаженные индексы предназначены для фильтрации шума ежемесячных опросов, а несглаженные цифры показывают необработанные ежемесячные показания.
Ожидаемый рост занятости был намного ниже. Компании заявили, что ожидают, что занятость вырастет на 1,5 процента в следующем году по сравнению с 1,7 процента в апреле и 2,3 процента в феврале.
Этот разрыв является центральным посланием исследования. В мае ожидаемый рост продаж превысил ожидаемый рост занятости на 3,6 процентных пункта, что является одним из самых больших разрывов в истории исследования. Разрыв составлял 3,1 пункта годом ранее и 2,8 пункта двумя годами ранее.
Растущий разрыв не обязательно указывает на слабый спрос на рабочую силу. Рост рабочей силы резко замедлился, что снизило темпы роста заработной платы, необходимые для поддержания стабильности рынка труда. Ранее в этом году экономисты ФРС Далласа подсчитали, что безубыточный рост занятости (количество новых рабочих мест, необходимых каждый месяц для поддержания постоянного уровня безработицы) упал с примерно 250 000 в месяц в 2023 году до почти нуля к концу 2025 года.
В результате данные опроса о занятости выглядят более убедительными, чем они могли бы показаться по отдельности. Фирмы все еще планируют нанимать сотрудников, но ожидают, что выручка будет расти гораздо быстрее, чем численность персонала.
Более поразительный вывод заключается в том, что компании, похоже, не ожидают, что ограниченный набор сотрудников будет сдерживать продажи. Исследование показывает, что компании считают, что они могут продолжать увеличивать доходы даже без сопоставимого увеличения заработной платы. Это предполагает повышение производительности труда.
Деловая неопределенность относительно будущих продаж также снизилась в мае, упав почти до самого низкого уровня с момента начала войны с Ираном. Сглаженный индекс неопределенности продаж снизился до 3,6 процента с 3,7 процента в апреле.
Несглаженные данные показали еще более резкий разрыв между объемом продаж и занятостью. Ожидаемый рост продаж вырос до 5,3 процента в мае с 4,7 процента в апреле, тогда как ожидаемый рост занятости снизился до 1,3 процента с 1,5 процента. Это привело к увеличению разрыва между продажами и занятостью почти до 4 процентных пунктов по сравнению с 3,2 пункта в апреле.
Фактический рост, о котором сообщалось, также оставался стабильным. Компании заявили, что выручка от продаж выросла на 4,8 процента по сравнению с предыдущим годом в мае по сравнению с 3,9 процента в апреле. Сообщенный рост занятости составил 2,5 процента, по сравнению с апрельскими 3,5 процента, но все еще положительный.
