В марте американские фабрики расширяли свою деятельность самыми быстрыми темпами почти за четыре года, не обращая внимания на вызванный войной всплеск затрат на сырье, который доминировал в заголовках газет, но не смог повлиять на динамику сектора.
Индекс деловой активности в производственном секторе Института управления поставками в марте составил 52,7 по сравнению с 52,4 в феврале, что стало третьим месяцем подряд роста и самым сильным показателем с 2022 года. Кроме того, индекс PMI в производственном секторе США от S&P Global вырос до 52,3 с 51,6, продлив собственную полосу роста до восьми месяцев. Оба исследования, в которых используются разные группы и методологии, пришли к одному и тому же выводу: производство растет, и темпы его роста увеличиваются.
Расширение было обусловлено внутренним спросом. S&P Global сообщило, что рост «в основном обусловлен повышением внутреннего спроса», при этом как новые заказы, так и производство ускоряются. Производственный индекс ISM поднялся до 55,1, пятый месяц роста подряд, в то время как новые заказы прочно держались на территории роста на уровне 53,5. Запасы заказов также продолжали расти. Запасы клиентов были «слишком низкими» в течение 18 месяцев подряд, что указывает на устойчивые производственные потребности в будущем.
Тринадцать из шестнадцати обрабатывающих отраслей, отслеживаемых ISM, сообщили о росте в марте по сравнению с предыдущим месяцем, а доля обрабатывающего ВВП в спаде упала с 21 процента в феврале до 16 процентов. Среди шести крупнейших обрабатывающих отраслей четыре расширились, включая транспортное оборудование, компьютерную и электронную продукцию, машиностроение и химическую продукцию.
Устойчивость тем более заметна, учитывая ситуацию с ценами. Индекс цен ISM вырос на 7,8 пункта до 78,3, самого высокого уровня с июня 2022 года, в основном из-за войны в Иране и фактического закрытия Ормузского пролива. Среди негативных комментариев участников дискуссии ISM примерно 40 процентов упомянули ближневосточный конфликт, а около 20 процентов упомянули тарифы. Производители сообщали о резком росте цен на сырье, блокировках поставок, задержках контейнеров и стремительном росте цен на энергоносители, прокатившемся по глобальным цепочкам поставок.
Исследование S&P Global показало аналогичную историю в отношении затрат: инфляция цен на сырье достигла самого высокого уровня с августа прошлого года, а сроки поставок поставщикам ухудшились до худшего уровня с октября 2022 года.
Но как производители, так и политики ожидают, что ценовое давление окажется временным. Крис Уильямсон, главный бизнес-экономист S&P Global Market Intelligence, заявил, что данные указывают на «повышение устойчивости производства США перед лицом начала войны на Ближнем Востоке», добавив, что деловая уверенность «также указывает на то, что производители ожидают лишь краткосрочного и умеренного воздействия войны, которое явно неопределенно».
Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл выступил с аналогичным заявлением в Гарвардском университете в понедельник. «Энергетические шоки, как правило, приходят и уходят довольно быстро», — сказал Пауэлл, подтверждая мнение о том, что центральный банк склонен не обращать внимания на вызванный войной всплеск расходов, а не ужесточать политику в ответ.
Занятость в обрабатывающей промышленности по-прежнему отражала низкие темпы роста рабочей силы, в основном из-за изменений в иммиграционной политике. В среду экономисты Федерального резервного банка Далласа подсчитали, что нынешние «безубыточные» темпы роста рабочих мест – темпы, необходимые для поддержания стабильного уровня безработицы – теперь являются отрицательными. Индекс занятости ISM сокращается 30-й месяц подряд до 48,7, при этом 55 процентов участников дискуссии сообщили, что управление численностью персонала остается нормой. S&P Global также сообщило, что численность персонала в целом не изменилась, при этом некоторые фирмы предпочли не заменять увольняющихся работников. Бюро статистики труда опубликует мартовский отчет о занятости в пятницу.
