Дефицит текущего счета США значительно сократился в четвертом квартале, поскольку американцы заработали больше на своих иностранных инвестициях, чем иностранцы заработали на своих активах в США, что изменило тенденцию предыдущего квартала.
Общий дефицит текущего счета сократился до $190,7 млрд с учетом сезонных колебаний в четвертом квартале по сравнению с пересмотренными $239,1 млрд в третьем квартале, снижение на $48,4 млрд или 20,2%, сообщило в среду Министерство торговли. Дефицит упал до 2,4 процента валового внутреннего продукта в текущем долларе по сравнению с 3,1 процента в третьем квартале.
Текущий счет отслеживает перемещение товаров и услуг через границы, а также доходы от инвестиций и других трансфертов, таких как денежные переводы и иностранная помощь. Это самый широкий показатель экономических операций страны с остальным миром.
Улучшение было вызвано в первую очередь сдвигом в первичном доходе — балансе того, что американцы зарабатывают на инвестициях за рубежом, и того, что иностранцы зарабатывают на активах в США — который колебался от дефицита в третьем квартале до профицита в четвертом. Свою роль также сыграло сокращение дефицита торговли товарами.
Колебания первичных доходов примечательны тем, что чистая международная инвестиционная позиция США составляет отрицательные 27,54 триллиона долларов, а это означает, что иностранцы владеют гораздо большим количеством американских активов, чем американцы за границей. Несмотря на такой однобокий баланс, американские инвесторы, как правило, держат более высокодоходные активы за рубежом — акции и прямые инвестиции в иностранный бизнес — в то время как иностранные активы в США склоняются к низкодоходным казначейским облигациям и облигациям. Когда доходы от этих иностранных активов растут или выплаты по обязательствам США падают, баланс доходов может быстро измениться.
Экспорт товаров и услуг, а также доходы выросли на 32,4 миллиарда долларов до 1,33 триллиона долларов в четвертом квартале, что отражает рост экспорта товаров и увеличение поступлений первичных доходов. Импорт и выплаты доходов упали на $16,0 млрд до $1,52 трлн, что обусловлено снижением выплат первичных доходов и сокращением импорта товаров.
Данные за третий квартал были пересмотрены, чтобы показать более широкий дефицит, чем сообщалось первоначально. Дефицит текущего счета был пересмотрен до $239,1 млрд с предварительной оценки в $226,4 млрд, увеличившись на $12,7 млрд. Баланс первичных доходов стал крупнейшим источником пересмотра: от первоначально заявленного профицита в 5,2 миллиарда долларов до дефицита в 2,5 миллиарда долларов. Профицит услуг также был пересмотрен в сторону понижения до $86,5 млрд с $89,2 млрд.
За весь год дефицит текущего счета сократился на 69,3 миллиарда долларов, или 5,8 процента, до 1,12 триллиона долларов в 2025 году. Годовой дефицит снизился до 3,6 процента ВВП с 4,0 процента в 2024 году, поскольку экспорт и поступления доходов росли быстрее, чем импорт и выплаты доходов.
Чистая международная инвестиционная позиция страны в конце четвертого квартала практически не изменилась и составила отрицательные $27,54 трлн по сравнению с пересмотренными отрицательными $27,55 трлн в конце третьего квартала. Однако за весь год позиция ухудшилась примерно на $1 трлн, увеличившись с отрицательных $26,54 трлн в конце 2024 года. На конец года активы США составили $42,96 трлн, а обязательства — $70,49 трлн.
Многие экономисты считают этот отчет в целом обнадеживающим. Сокращение дефицита говорит о том, что экспорт США находит покупателей за рубежом, а профицит первичных доходов показывает, что американские инвесторы продолжают зарабатывать больше на своих иностранных активах, чем иностранцы зарабатывают здесь – даже несмотря на то, что позиция чистого долга страны углубляется. С этой точки зрения, США могут поддерживать большой дефицит текущего счета на неопределенный срок, поскольку разница в доходности позволяет контролировать общее долговое бремя.
Другие утверждают, что доклад подчеркивает, насколько однобокими являются преимущества нынешних глобальных торговых соглашений. Годовой дефицит по-прежнему превышал 1 триллион долларов, а это означает, что американские потребители продолжали отправлять за границу гораздо больше денег за товары иностранного производства, чем страна получала от экспорта. И хотя профицит первичного дохода звучит обнадеживающе, прибыль поступает в первую очередь к корпорациям и богатым инвесторам с крупными зарубежными портфелями, а не к фабричным рабочим и сообществам, которые потеряли рабочие места из-за конкуренции со стороны импорта. Тем временем чистая международная инвестиционная позиция страны ухудшилась еще на 1 триллион долларов в течение 2025 года, что поднимает вопрос о том, как долго даже благоприятная разница в доходности сможет компенсировать постоянно растущую кучу иностранных обязательств.
