В среду Федеральная резервная система оставила без изменений целевую краткосрочную процентную ставку.
Решение сохранить базовую ставку по федеральным фондам на неизменном уровне в диапазоне от 3,5% до 3,75% было одобрено 11 голосами против 1. Глава ФРС Стивен Миран, назначенный на неожиданную вакансию в прошлом году, выразил несогласие.
ФРС борется с необычным уровнем экономической неопределенности. Война в Иране привела к резкому росту цен на нефть, которые недавно превысили 105 долларов за баррель, что вызвало как опасения по поводу инфляции, так и замедления экономического роста. Верховный суд недавно отменил тарифы администрации Трампа в честь Дня освобождения, которые, по мнению ФРС, могли привести к росту инфляции, но администрация Трампа ответила новым, немного более низким тарифным режимом.
На прошлой неделе Министерство торговли сообщило, что индекс цен расходов на личное потребление (предпочитаемый ФРС показатель инфляции) в январе вырос на 2,8 процента по сравнению с годом ранее, что все еще значительно выше целевого показателя ФРС в два процента. Базовый показатель, не учитывающий волатильные цены на продукты питания и энергоносители, вырос на 3,1 процента. Ранее в среду Министерство труда сообщило, что еще один показатель инфляции, индекс цен производителей, подскочил на 0,7 процента в феврале и увеличился на 3,4 процента по сравнению с годом ранее.
Уровень безработицы поднялся до 4,4 процента в феврале, а экономика потеряла 92 000 рабочих мест, что вызывает опасения, что рынок труда может ослабнуть. Несмотря на рост, этот показатель остается близким к долгосрочным ожиданиям ФРС на уровне 4,2 процента безработицы.
Бюро экономического анализа на прошлой неделе опубликовало резкий пересмотр в сторону понижения показателей экономического роста за последние три месяца прошлого года, заявив, что годовой темп роста экономики составил всего 0,7 процента. Ранее он оценивал вялые темпы роста в 1,4 процента. За весь год экономика выросла на 2,1 процента.
Несмотря на это, заявление ФРС о решении по ставке было на удивление спокойным.
«Имеющиеся индикаторы свидетельствуют о том, что экономическая активность расширяется устойчивыми темпами. Прирост рабочих мест остается низким, а уровень безработицы мало изменился за последние месяцы. Инфляция остается несколько повышенной», — заявили в ФРС.
Наряду с этим заявлением политики ФРС также опубликовали анонимные экономические прогнозы, которые показали, что они коллективно ожидают снижения процентных ставок всего на четверть пункта до конца этого года, что соответствует медианному прогнозу, опубликованному в декабре. Это соответствует ожиданиям рынков. Представители ФРС также запланировали ставку по федеральным фондам на уровне 3,1 процента на конец следующего года, что также не изменится по сравнению с предыдущим прогнозом.
Прогноз инфляции ФРС подскочил. Средний прогноз индекса PCE на конец этого года вырос до 2,7 процента по сравнению с предыдущим прогнозом в 2,4 процента. Базовая инфляция, как ожидается, вырастет на 2,5 процента в этом году по сравнению с прогнозом в 2,4 процента в декабре.
Что касается уровня безработицы, то средний прогноз остался неизменным на уровне 4,4 процента на конец 2026 года. Прогноз на следующий год немного вырос — до 4,3 процента с 4,2 процента. Долгосрочный прогноз остался неизменным на уровне 4,2 процента.
Чиновники ФРС стали немного более оптимистичны в отношении экономического роста. Средний прогноз роста ВВП в 2026 году вырос до 2,4 процента по сравнению с 2,3 процента в прогнозах, опубликованных в декабре. В сентябре чиновники прогнозировали рост экономики в этом году всего на 1,8 процента.
