Американский сектор услуг в феврале рванул вперед самыми быстрыми темпами за более чем три года, превзойдя все прогнозы Уолл-стрит, в то время как инфляционное давление снизилось до самого низкого уровня почти за год.
Индекс PMI в сфере услуг Института управления поставками вырос до 56,1 в феврале, что на 2,3 пункта выше январского значения 53,8 и является самым высоким показателем с июля 2022 года. Этот показатель превысил все прогнозы опроса экономистов Bloomberg — не только консенсус, но и все из них.
«Сектор услуг накаляется», — сказал Стив Миллер, председатель комитета ISM Services Business Survey, отметив, что деловая активность, новые заказы и новые экспортные заказы достигли самого высокого уровня с 2024 года.
Расширение поражало своей широтой. Впервые с марта 2021 года все десять опубликованных индексов ISM одновременно находились на территории роста. Четырнадцать из восемнадцати отраслей сферы услуг сообщили о росте в феврале — на три больше, чем в январе — в то время как только розничная торговля, искусство и развлечения, а также транспорт и складирование сократились.
Число новых заказов выросло на 5,5 пункта до 58,6 процента, что является рекордом более чем за год, при этом треть поставщиков услуг сообщили о более высоком уровне заказов — это самая большая подобная доля за три года. Индекс отставания заказов подскочил на беспрецедентные 11,9 пункта до 55,9 процента, что стало лучшим показателем с июля 2022 года. Деловая активность выросла до 59,9 процента, что является вторым по величине показателем с ноября 2022 года.
К партии присоединился и экспортный спрос. Индекс новых экспортных заказов подскочил на 12,2 пункта до 57,2 процента, вернувшись к уверенному росту после месячного спада.
Февральское значение индекса деловой активности в сфере услуг сейчас на 4,1 процентного пункта превышает средний показатель за 12 месяцев, составляющий 52 процента.
Возможно, самая важная деталь в отчете – это то, чего *не* произошло: цены не ускорились вместе с ростом спроса.
Индекс цен на услуги ISM упал на 3,6 пункта до 63,0 процента в феврале — это самый низкий показатель с марта 2025 года и на 3,4 пункта ниже среднего показателя за 12 месяцев в 66,4 процента. Это знаменует собой значительное охлаждение инфляционного давления, несмотря на резкое ускорение деловой активности, новых заказов и занятости.
Индекс занятости в сфере услуг растет третий месяц подряд, поднявшись на 1,5 пункта до 51,8 процента — самого устойчивого показателя за год. Картина занятости получила дополнительное подтверждение в данных ADP, опубликованных в среду, которые показывают, что американские компании добавили 63 000 рабочих мест в феврале, что является максимальным показателем с июля.
Высокая занятость в сфере услуг в сочетании с понижением цен на услуги указывает на дальнейший рост реальной заработной платы американских рабочих – именно на эту динамику и была рассчитана экономическая стратегия администрации.
Опрос ISM зафиксировал ситуацию в феврале, до американо-израильских ударов по Ирану, давая четкое представление об основном состоянии экономики до любого потенциального нарушения цен на энергоносители. Экономисты отметили, что эта сила обеспечивает значимый буфер.
«Экономика США находится на достойном старте, и ее устойчивость должна помочь ей преодолеть потрясения, вызванные войной в Иране, за исключением экстремального сценария цен на энергоносители», — сказал Bloomberg Сал Гуатьери, старший экономист BMO Capital Markets.
Собственная историческая модель ISM переводит февральские 56,1 процента в примерно 2,5 процентных пункта годового роста реального ВВП – не темпы мягкой посадки, а темпы расширения.
На сектор услуг приходится подавляющая часть экономического производства и занятости в США. Его ускорение представляет собой картину экономики в условиях широкомасштабного роста, обеспечивающего высокий спрос, создание надежных рабочих мест и одновременное ослабление ценового давления.
